Vad är alternativa uppslag?
Optionsspridningar är strategier för handel med optioner som innebär att man samtidigt motsätter sig positioner till olika träningspriser eller strejkpriser. Alternativprissättning innebär uppskattningar avseende framtida volatilitet; optioner sprider är ett användbart verktyg för att minimera risken att göra felaktiga uppskattningar.
Det enklaste alternativet sprids är vertikalen . En vertikal består av ett långt alternativ och ett kort. Båda måste ha samma utgångsdatum, men har olika priser för utslagning eller utövning. Beroende på vilka strejker som köps och säljs kan en vertikal vara antingen baisseartad eller hausseartad. Att sälja (eller köpa) ett lägre pris (eller ring) alternativ när du köper (eller säljer) ett högre pris är hausseartat; taget omvänt kommer vertikalen att vara baisseartad. Vertikaloptionsspridningar har begränsad risk men har begränsad vinstpotential.
Ratiospreadar, eller backspreads, är optioner som liknar vertikaler, förutom att antalet köpta optioner inte är detsamma som antalet sålda optioner. Till exempel kan en hausseartad förhållande sprida konstrueras genom att sälja ett samtal med lägre priser och köpa dubbelt så många samtal med högre priser. Om priset rör sig dramatiskt högre kommer spridningen att vara lönsam. På grund av beroendet av en snabb prisutveckling klassificeras backspreads som en volatilitetsspridning.
Fjärilsstrategin är en mer komplex alternativ som är uppbyggd från köpta och sålda optioner till tre olika strejkpriser. Alla tre positionerna (benen) är av samma typ; antingen alla samtal eller alla samtal, och alla med samma utgångsdatum. Om den underliggande aktien är på 100 kan en lång fjäril göras genom att köpa satser (eller samtal) på 95 och 105 och sälja dubbelt så många satser (eller samtal) till 100. Den maximala vinsten kommer om den underliggande aktien är rätt på 100 vid utgången, och den maximala förlusten inträffar om priset rör sig förbi antingen 95 eller 105. Detta är i själva verket förkortningen av volatilitet. En kort fjäril vänder köp och säljer, och omvänt uppstår maximal vinst om priset rör sig så långt från 100 som möjligt. Det är en satsning på ökad volatilitet.
En relaterad alternativspridning kan byggas genom att kombinera ett hausseartat samtal (eller sätta) -spridning med ett baisseartat. Om de två spridningarna är centrerade till samma pris - till exempel kort en put på 95, lång en put och länge ett samtal på 100, och kort ett samtal på 105 - kallas det en järnfjäril . När det gäller vinst- och förlustpotential fungerar det mycket som en grundläggande fjärilsstrategi. Om de två spridningarna inte överlappar kallas positionen för en kondor .
Alla ovanstående alternativspridningar innebär positioner med identiska utgångsdatum. Kalender eller tidsuppslag involverar flera positioner med olika utgångar. En lång tidsfördelning handlar om att sälja ett alternativ och köpa ett annat till samma utövningspris men löper ut vid ett senare tillfälle. Som en lång fjäril är det en satsning mot ökad volatilitet. En kort tidsfördelning är konversationen; genom att sälja alternativet på längre sikt är positionen känslig för ökade volatiliteter.