Quali sono gli spread delle opzioni?
Gli spread di opzioni sono strategie di trading di opzioni che prevedono l'assunzione simultanea di posizioni opposte a prezzi di esercizio diversi o prezzi di esercizio. La determinazione del prezzo delle opzioni comporta stime relative alla volatilità futura; gli spread delle opzioni sono uno strumento utile per ridurre al minimo il rischio derivante da stime errate.
La più semplice delle opzioni spread è la verticale . Una verticale è composta da un'opzione lunga e una corta. Entrambi devono avere la stessa data di scadenza, ma avranno prezzi di esercizio o esercizio diversi. A seconda di quali scioperi vengono acquistati e venduti, una verticale può essere ribassista o rialzista. Vendere (o acquistare) un'opzione put (o call) a un prezzo più basso mentre si acquista (o vendendo) un'opzione a prezzo più elevato è rialzista; preso al contrario, la verticale sarà ribassista. Gli spread delle opzioni verticali hanno un rischio limitato ma hanno un potenziale di profitto limitato.
Gli spread di rapporto, o backspread, sono spread di opzioni simili ai verticali, tranne per il fatto che il numero di opzioni acquistate non è uguale al numero di opzioni vendute. Ad esempio, uno spread di rapporto rialzista può essere costruito vendendo una chiamata a basso costo e acquistando il doppio delle chiamate a più alto prezzo. Se il prezzo si sposta drasticamente verso l'alto, lo spread sarà redditizio. A causa della dipendenza da un rapido movimento dei prezzi, i backspread sono classificati come uno spread di volatilità.
La strategia della farfalla è uno spread di opzioni più complesso costruito da opzioni acquistate e vendute a tre diversi prezzi di esercizio. Tutte e tre le posizioni (gambe) sono dello stesso tipo; tutte o tutte le chiamate, tutte con la stessa data di scadenza. Se lo stock sottostante è a 100, una farfalla lunga potrebbe essere fatta comprando put (o call) a 95 e 105 e vendendo il doppio di put (o call) a 100. Il massimo profitto si ottiene se lo stock sottostante è giusto a 100 alla scadenza, e la perdita massima si verifica se il prezzo supera 95 o 105. Questo è, in effetti, il corto circuito della volatilità. Una farfalla corta inverte gli acquisti e le vendite e, al contrario, il massimo profitto si verifica se il prezzo si sposta il più lontano possibile da 100. È una scommessa sull'aumentata volatilità.
Uno spread di opzioni correlate può essere creato combinando uno spread call (o put) rialzista con uno bearish. Se i due spread sono centrati allo stesso prezzo, ad esempio short a put a 95, long a put e long a call a 100, e short a call a 105, viene chiamata farfalla di ferro . In termini di potenziale profitti e perdite, si comporta in modo molto simile a una strategia di base per le farfalle. Se i due spread non si sovrappongono, la posizione viene chiamata condor .
Tutti i suddetti spread di opzioni riguardano posizioni con date di scadenza identiche. Il calendario, o gli intervalli di tempo, coinvolgono più posizioni con scadenze diverse. Un lungo periodo di tempo comporta la vendita di un'opzione e l'acquisto di un'altra allo stesso prezzo di esercizio, ma in scadenza in un secondo momento. Come una lunga farfalla, è una scommessa contro l'aumento della volatilità. Un tempo breve è il contrario; vendendo l'opzione a più lungo termine, la posizione è sensibile all'aumento della volatilità.