リバーステイクオーバーとは何ですか？

非公開会社が公開するために公開会社を取得する場合、リバーステイクオーバーと呼ばれます。 このタイプのトランザクションは、リバースマージまたはリバースイニシャルパブリックオファリング（IPO）と呼ばれることもあります。 企業がこのタイプの合併を使用する理由はいくつかあります。

会社は、最初の公募を行わずに公開会社になるために、リバーステイクオーバーを実行することがあります。 最初の公募は費用と時間がかかる可能性があり、経済状況によっては達成が難しい場合があります。 たとえば、市場で大規模な売却が行われた直後に会社が株式公開を希望する場合、その最良の選択肢はリバーステイクオーバーを行うことです。

リバーステイクオーバーは、1株あたりの価格が低すぎる、特定の財務比率のしきい値を満たしていないなどの理由で、証券取引所に上場する基準を満たしていない公開会社でも使用できます。 この場合、リバーステイクオーバーを実行する会社は、上場会社を取得するだけです。 この種の操作は、バックドア上場と呼ばれることもあります。上場企業を引き継いでいる会社は、「バックドアを通じて」その株式市場の上場を獲得しているからです。

リバーステイクオーバーを行うには、非公開会社は、公開会社の十分な株式を購入して、支配権を得る必要があります。 その後、非公開会社は公開会社との合併に投票できます。 合併が完了すると、非公開会社の株主は、その会社の株式を公開会社の株式と交換するだけです。 このように、合併した企業は公開取引されるため、この取引は事実上民間企業を公開しています。

リバーステイクオーバーを使用して非公開会社を公開することのマイナス面は、非公開会社が公開会社の支配持分を購入するのに十分な現金を持っていなければならないことです。 このため、リバーステイクオーバーは通常、結果の公開会社に追加資本を生み出しません。 当初の公募は、現在公開されている会社、時には重要な会社への資本の流入を提供します。 リバーステイクオーバーではこの効果はありません。 一方、非公開企業の株式の価値はそれほど希薄化されていないため、この種の買収では通常、経営陣の持ち株はほぼ無傷のままです。