スワップスプレッドとは？
スワップスプレッドは、固定金利投資と金利スワップの金利の差を表します。 金利スワップはデリバティブ投資であり、ある投資家が他の投資家の一連のキャッシュフローと一連の利息を交換します。 通常、一連の支払いの一方は固定金利であり、他方は変動金利です。 一部の金利スワップでは、両方の投資に変動金利があります。 キャッシュフローを予測できるため、2つの固定金利投資を入れ替えても意味がありません。
スワップスプレッドは、固定金利の投資と比較して、投資家が金利スワップで稼ぐ追加の金額です。 固定金利投資が5.5％を支払い、金利スワップが5.9％を支払う場合、スワップスプレッドの金額は0.4％または40ベーシスポイントです。 1パーセントポイントには100ベーシスポイントがあります。
金利スワップが両当事者にとって意味があるかどうかを判断するために、投資家は、取引における両当事者の信用度を考慮に入れた計算であるQuality Spread Differential（QSD）に注目します。 A社が、銀行間のオーバーナイトローンに一般的に使用される3％の固定金利またはLIBORの変動金利であるロンドン銀行間取引金利で借入れるとします。 A社よりも信用格付けが優れているB社は、2.5％の固定金利またはLIBOR-0.25％の変動金利で借りることができます。 両社の固定金利差は0.5パーセントで、変動金利差は0.25パーセントです。 これら2つのレートの違いはQSDであり、この場合は0.25パーセントです。 この取引は肯定的であるため、両社にとって有益です。
金利スワップに関係する2つの投資は、異なる通貨建てである場合があります。 場合によっては、一方の国の固定金利が相対的に低くなり、他方の国の変動金利が相対的に低くなります。 これはスワップスプレッドに影響を与える可能性があり、金利スワップが両当事者にとって有利かどうかを評価する際の要因となります。
金利スワップの取引相手はスワップディーラーであり、スワップスプレッドによりサービスに対して補償されます。 言い換えれば、固定金利投資と金利スワップの金利差がスワップディーラーの報酬を補います。 スワップスプレッドは他の基礎となる投資に基づいているため、デリバティブとみなされます。