O que é um swap spread?

Um spread de troca representa a diferença nas taxas de juros entre um investimento de taxa fixa e uma troca de taxa de juros. Uma troca de taxa de juros é um investimento derivado, no qual um investidor negocia uma série de pagamentos de juros pela série de fluxos de caixa do outro investidor. Geralmente, uma das séries de pagamentos tem uma taxa de juros fixa e a outra tem uma taxa de juros variável. Em alguns swaps de taxa de juros, ambos os investimentos têm uma taxa de juros variável. A troca de dois investimentos de taxa de juros fixa não faria sentido porque os fluxos de caixa podem ser previstos.

O spread de troca é o valor adicional que um investidor ganharia com uma troca de taxa de juros em comparação com um investimento de taxa fixa. Se o investimento na taxa fixa pagar 5,5 % e a troca de taxa de juros paga 5,9 %, o valor do spread de swap é de 0,4 % ou 40 pontos -base. Existem 100 pontos base em um ponto percentual.

Para determinar se uma troca de taxa de juros faz sentido para ambas as partes, os investidores analisam o diferencial de qualidade (QSD), um cálculo que leva em consideração a credibilidade das duas partes na transação. Suponha que a Companhia A possa emprestar a uma taxa fixa de 3 % ou uma taxa flutuante de LIBOR, o London Interbank ofereceu uma taxa, que é comumente usada para empréstimos noturnos entre os bancos. A empresa B, que possui uma melhor classificação de crédito que a empresa A, pode emprestar a uma taxa fixa de 2,5 % ou uma taxa flutuante de LIBOR menos 0,25 %. O diferencial de taxa fixa entre as duas empresas é de 0,5 % e o diferencial da taxa flutuante é de 0,25 %. A diferença entre essas duas taxas é o QSD, que neste caso é de 0,25 %. Por ser positivo, a transação é benéfica para as duas empresas.

Às vezes, os dois investimentos envolvidos em uma troca de taxa de juros são denominados em diferentes moedas. Em alguns casos, um país vaiAVE Taxas de juros fixas relativamente mais baixas, enquanto o outro possui taxas de juros flutuantes relativamente mais baixas. Isso pode afetar o spread de troca e pode ser um fator para avaliar se a troca de taxa de juros é vantajosa para ambas as partes.

A contraparte em uma troca de taxa de juros pode ser um revendedor de swap, que é compensado por seus serviços pelo spread da troca. Em outras palavras, a diferença nas taxas de juros entre o investimento na taxa fixa e a troca de taxa de juros compõe a compensação do revendedor de swap. Como os spreads de swap são baseados em outros investimentos subjacentes, eles são considerados derivativos.