O que é uma troca de swap?

Um spread de swap representa a diferença nas taxas de juros entre um investimento de taxa fixa e um swap de taxa de juros. Um swap de taxa de juros é um investimento derivativo, no qual um investidor negocia uma série de pagamentos de juros para a série de fluxos de caixa do outro investidor. Normalmente, uma das séries de pagamentos possui uma taxa de juros fixa e a outra uma taxa de juros variável. Em alguns swaps de taxa de juros, ambos os investimentos têm uma taxa de juros variável. Trocar dois investimentos em taxas de juros fixas não faria sentido porque os fluxos de caixa podem ser previstos.

O spread de swap é o valor adicional que um investidor ganharia em um swap de taxa de juros em comparação com um investimento de taxa fixa. Se o investimento em taxa fixa paga 5,5% e o swap de taxa de juros paga 5,9%, o valor do spread é de 0,4% ou 40 pontos base. Existem 100 pontos base em um ponto percentual.

Para determinar se um swap de taxa de juros faz sentido para ambas as partes, os investidores analisam o Diferencial de spread de qualidade (QSD), um cálculo que leva em consideração a capacidade creditícia das duas partes na transação. Suponha que a empresa A possa emprestar a uma taxa fixa de 3% ou a uma taxa flutuante da LIBOR, a Taxa Interbancária de Londres, que é comumente usada para empréstimos overnight entre bancos. A empresa B, que possui uma classificação de crédito melhor que a empresa A, pode emprestar a uma taxa fixa de 2,5% ou uma taxa flutuante de LIBOR menos 0,25%. O diferencial de taxa fixa entre as duas empresas é de 0,5% e o diferencial de taxa flutuante é de 0,25%. A diferença entre essas duas taxas é o QSD, que neste caso é de 0,25%. Por ser positiva, a transação é benéfica para ambas as empresas.

Às vezes, os dois investimentos envolvidos em um swap de taxa de juros são denominados em moedas diferentes. Em alguns casos, um país terá taxas de juros fixas relativamente mais baixas, enquanto o outro tem taxas de juros flutuantes relativamente mais baixas. Isso pode afetar o spread do swap e pode ser um fator para avaliar se o swap da taxa de juros é vantajoso para ambas as partes.

A contraparte em um swap de taxa de juros pode ser um negociante de swap, que é compensado por seus serviços pelo spread de swap. Em outras palavras, a diferença nas taxas de juros entre o investimento em taxa fixa e o swap da taxa de juros compõe a remuneração do negociante do swap. Como os spreads de swap são baseados em outros investimentos subjacentes, eles são considerados derivativos.