Vad är en byte spridd?

En swap-spridning representerar skillnaden i räntesatser mellan en fast räntesats och en ränteswap. En ränteswap är en derivatinvestering, där en investerare handlar med en serie räntebetalningar för den andra investerarens serie av kassaflöden. Vanligtvis har en av serierna av betalningar en fast ränta och den andra har en rörlig ränta. I vissa ränteswappar har båda investeringarna en rörlig ränta. Att byta två investeringar med fast ränta skulle inte vara vettigt eftersom kassaflödena kan förutsägas.

Bytespridningen är det tilläggsbelopp som en investerare skulle tjäna på en ränteswapp jämfört med en fast räntesats. Om den fasta räntebetalningen betalar 5,5 procent och ränteswapen betalar 5,9 procent, är swapp-fördelningen 0,4 procent eller 40 punkter. Det finns 100 basispoäng i en procentenhet.

För att bestämma om ett ränteswap byter mening för båda parter, tittar investerare på kvalitetsspridningsdifferensialet (QSD), en beräkning som tar hänsyn till kreditvärdigheten för de två parterna i transaktionen. Anta att företag A kan låna till en fast ränta på 3 procent eller med en rörlig ränta på LIBOR, London Interbank Offered Rate, som vanligtvis används för lån över natten mellan banker. Företag B, som har en bättre kreditbetyg än företag A, kan låna till en fast ränta på 2,5 procent eller en flytande ränta på LIBOR minus 0,25 procent. Skillnaden i fast ränta mellan de två företagen är 0,5 procent och skillnaden i rörlig ränta är 0,25 procent. Skillnaden mellan dessa två kurser är QSD, som i detta fall är 0,25 procent. Eftersom det är positivt är transaktionen gynnsam för båda företagen.

Ibland är de två investeringarna som är involverade i ett ränteswap byt ut i olika valutor. I vissa fall kommer ett land att ha relativt lägre fasta räntor medan det andra har relativt lägre flytande ränta. Detta kan påverka swap-spridningen och kan vara en faktor för att bedöma om ränteswapet är fördelaktigt för båda parter.

Motparten i en ränteswap kan vara en swap-återförsäljare, som kompenseras för sina tjänster av swap-spridningen. Med andra ord, skillnaden i räntesatser mellan fast räntesatsningen och ränteswapen utgör swaphandlarens ersättning. Eftersom swapspreadar är baserade på andra underliggande investeringar, betraktas de som derivat.