コンバージョンアービトラージとは何ですか？

コンバージョンアービトラージは、同時に行われる3つの特定のアクションを本質的に含む投資戦略です。 この種の裁定取引アプローチの実行は、投資ポートフォリオの全体的な安定性に関連する投資ポジションを強化する能力を持ちながら、投資家にとって比較的リスクがないと理解されています。 ロングオプションボックスと呼ばれることもありますが、コンバージョンアービトラージには、常に同じ有効期限と行使価格の要素が含まれます。

コンバージョンアービトラージを構成する3つのトランザクションは非常に単純です。 最初のトランザクションには、資産の購入が含まれます。 この株式取引は、原資産の取得と呼ばれることもあり、プロセスの基盤を形成します。

原資産の購入と同時に発生するのは、プットオプションの購入です。 このプットオプションは、原資産と同じ行使価格と同じ有効期限を持ちます。 戦略が機能するためには、価格と有効期限が同一であることが不可欠です。

コンバージョンアービトラージの最後の要素は、コールオプションの販売です。 原資産とプットオプションのように、コールオプションには同じ有効期限と同じ行使価格を設定する必要があります。 コールオプションの販売は、プットオプションの購入および原資産の取得と同時に行わなければなりません。

転換裁定アプローチのいくつかのバリエーションでは、原資産の実際の購入は原資産の先物の購入に置き換えられます。 ただし、変換アービトラージの構造における先物の使用は、全体的な戦略に対する株式のシェアよりも多かれ少なかれ有用であるかどうかについて、金融アナリストの間で意見の違いがあります。

一般的に、コンバージョンアービトラージの使用は、巨大で迅速なリターンを得るための手段として意図されていません。 ただし、この戦略は、マネーマーケットの現在の状況に応じて、いくつかの素早い利益を生み出すことができます。 同時に、市場要因が何らかの理由でプットとコールをすぐに過大評価または過小評価する場合、これは短期的にわずかな損失または利益をもたらす状況につながる可能性があります。