최적의 자본 구조는 무엇입니까?

기업은 부채와 자본의 자금을 사용하여 활동을 재정합니다. 부채는 회사가 외부 출처로부터 확보하는 대출을 말합니다. 주식은 회사의 소유자 또는 주주가 회사에 투자하는 돈을 말합니다. 회사의 자본 구조는 장기 부채 대 자본의 비율입니다. 최적의 자본 구조는 회사에 대한 최고의 부채 대비 비율로, 금융 비용을 최소화하고 회사의 가치를 극대화합니다.

트레이드 오프 이론에 따르면, 부채 비용은 항상 주식 비용보다 낮습니다. 자본 비용은 일반적으로 회사가 소유자 나 주주에게 분배하는 배당금으로 구성됩니다. 회사가 지연하거나 줄일 수있는 배당금. 부채 보유자는 회사의 자금에 대한 사전 청구를 가지고 있으며 회사는 그 기간에 대한 부채 의무를 충족 한 후에 만 ​​주주들에게 지불 할 수 있습니다. 부채는 저렴하지만 제 시간에 지불을 할 수 없을 위험이있어 파산이 발생할 수 있습니다. 그러므로 회사, 파산의 위험을 최소화하면서 자금 조달 비용을 최소화하는 최적의 자본 구조를 찾아야합니다.

회사의 자본 구조는 최소 가중 평균 자본 비용을 계산하여 수학적으로 찾을 수 있습니다. 예를 들어, 회사가 4 %의 부채를 사용하여 자금의 30 %와 자금의 70 %를 얻기 위해 자금의 30 %를 얻고 자금의 70 %를 얻는 경우 회사의 가중 평균 자본 비용은 (0.30 x 4 %) + (0.70 x 10.5 %) = 8.55 %입니다. 이 공식은 회사가 유일한 자금 공급원으로 부채를 사용하여 최소 가중 평균 자본 비용을 4 % 얻을 수 있지만 회사는 파산의 위험에 직면하기 때문에 회사의 최적의 자본 구조는 아닙니다.

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다른 요인들은 또한 회사의 활동에 자금을 조달하기 위해 부채 만 사용하여 최적의 자본 구조를 달성하려는 불가능한 특성에 기여합니다. 와트시기업은 부채 대비 비율을 높이고, 대출 기관은 일반적으로 회사가 지불을 충족시키는 능력에 대해 우려하게됩니다. 그런 다음 회사의 대출에 대한 이자율을 높입니다. 또한 주주들은 파산에 대해 우려하고 더 높은 수익률을 얻는 것을 주장합니다. 부채와 자본 비용이 모두 증가하여 가중 평균 자본 비용이 증가합니다.

회사가 부채 대비 비율의 모든 가능한 수준에서 지분과 부채 비용을 알고 있다면, 트레이드 오프 이론에 따르면 최소 자본 구조 인 자본의 최소 가중 평균 비용을 얻는 지점을 계산할 수 있습니다. 회사가 최적 수준보다 부채 대비 비율이 낮은 경우 자금에 대해 너무 많은 비용을 지불하고 더 많은 돈을 빌려 자본 비용을 줄일 수 있습니다. 최적 수준보다 부채 대비 비율이 높으면 대출 기관과 주주가 회사를 회사에 너무 인식하기 때문에 자금에 대해 너무 많은 비용을 지불 할 것입니다.위험하고 회사는 부채를 지불하거나 새로운 자본을 발행하여 자본 비용을 줄일 수 있습니다.

트레이드 오프 이론의 비평가들은이 방법을 사용하여 최적의 자본 구조를 찾을 수 있다는 것에 동의하지 않습니다. 그들은 실제 생활에서 주주, 대출 기관 및 관리자가 이론에 따라 항상 행동하지는 않을 것이라고 말합니다. 대출 기관과 주주가 회사의 최선의 이익을 위해 행동하지 않을 수있는 관리자보다 회사에 대해 덜 알고있는 정보의 비대칭이 있습니다.