Co jsou očekávání kapitálového trhu?

Očekávání kapitálového trhu definují závěry, ke kterým investiční analytici dospějí, pokud jde o potenciální rizika a výnosy celých tříd investic, na rozdíl od konkrétních investic. Pokud investoři nebo investiční manažeři potřebují vyvinout investiční strategii, bude součástí tohoto strategického vývoje zahrnovat stanovení správného poměru investic, který vyváží očekávaná rizika a požadované výnosy. Přitom je zásadní zohlednit očekávání kapitálového trhu. Většina analytiků, investorů a investičních manažerů proto bude používat konzistentní rámec pro analýzu a přiřazování těchto očekávání různým investičním třídám. Navzdory vývoji takového rámce jsou však odvozená data a vyvozené závěry někdy velmi subjektivní a tento proces vyžaduje odbornost, aby se přiblížily stručným závěrům.

Vývoj nebo použití existujícího rámce je prvním krokem k vymezení a přiřazení očekávání kapitálového trhu. To obvykle zahrnuje identifikaci, na která očekávání je třeba odpovědět a v jakých časových obdobích tato očekávání platí. Poté rámec zohlední historickou analýzu investičních tříd, stanoví metody, nástroje a modely pro provedení další analýzy a zjistí, jaké informace jsou požadovány a odkud je mají tyto informace zabezpečit. Analytik vyvodí závěry na základě odvozených dat, zdokumentuje tyto závěry a přiřadí jim očekávání ve vztahu k investiční třídě. Analytik dále bude průběžně sledovat výkonnost investiční třídy jak pro zlepšení očekávání, tak pro zajištění toho, aby investiční třída fungovala tak, jak byla uzavřena.

Na první pohled se rámec pro dosažení očekávání kapitálového trhu jeví jako poměrně jednoduchý, ale v tomto rámci existují potenciální problémy, za které musí analytik odpovídat. Časová citlivost je jedním z rozhodujících činitelů, který může posunovat očekávání na kapitálovém trhu v důsledku přirozené tendence ke změnám údajů v reakci na širokou škálu faktorů. Analytici musí zohlednit skutečnost, že analyzovaná ekonomická data téměř vždy zahrnují omezení užitečnosti. Kromě toho musí analytik rozpoznat omezení, která představují jednotlivé analyzované informace. K dalším omezením přímo souvisejícím s rámcem patří předpojatost shromážděných údajů, chyby ve shromážděných datech, četnost měřených údajů, že historická data jsou často konstruována podle okolností, které musí být započítány, a předpojatost v informacích, které si analytici vyberou pro interpretaci.

Zatímco rámec používaný pro stanovení očekávání kapitálového trhu je plný potenciálních úskalí, existují nástroje, které tento proces urychlují a dospívají k rozumným závěrům. Používané nástroje zahrnují modely, jako jsou modely peněžních toků, rizikové prémie a modely rovnováhy. Průzkumy lze použít k upevnění názorů odborníků, k doplnění posudku konkrétních ekonomických odborníků. Mezi další použité nástroje patří obchodní cykly a účtování faktorů, které je ovlivňují, analýza národních ekonomik na rizika, použití ekonomických prognóz a účtování důležitých rozdílů mezi rozvojovými a rozvinutými ekonomikami v analýze dat.