Was sind Kapitalmarkterwartungen?
Kapitalmarkterwartungen definieren die Schlussfolgerungen, die Investmentanalysten hinsichtlich der potenziellen Risiken und Renditen ganzer Anlageklassen im Gegensatz zu bestimmten Anlagen ziehen. Wenn Anleger oder Anlageverwalter eine Anlagestrategie entwickeln müssen, gehört es zu dieser strategischen Entwicklung, das richtige Verhältnis der Anlagen zu ermitteln, das die erwarteten Risiken und angestrebten Renditen in Einklang bringt. Dabei ist die Berücksichtigung der Kapitalmarkterwartungen ein entscheidendes Unterfangen. Daher verwenden die meisten Analysten, Anleger und Anlageverwalter einen einheitlichen Rahmen für die Analyse und Zuordnung dieser Erwartungen zu verschiedenen Anlageklassen. Trotz der Entwicklung eines solchen Rahmens sind die abgeleiteten Daten und die daraus gezogenen Schlussfolgerungen manchmal sehr subjektiv, und der Prozess erfordert Fachwissen, um prägnante Schlussfolgerungen ziehen zu können.
Die Entwicklung oder Nutzung eines bestehenden Frameworks ist der erste Schritt zur Ermittlung und Zuordnung der Kapitalmarkterwartungen. Dies beinhaltet normalerweise die Ermittlung, welche Erwartungen beantwortet werden müssen und in welchen Zeiträumen diese Erwartungen zutreffen. Danach berücksichtigt das Framework die historische Analyse der Anlageklassen, bestimmt Methoden, Tools und Modelle für die weitere Analyse und ermittelt, welche Informationen erforderlich sind und von wo aus diese Informationen gesichert werden. Mit Hilfe von Fachwissen und Schlussfolgerungen zieht der Analyst Schlussfolgerungen auf der Grundlage abgeleiteter Daten, dokumentiert diese Schlussfolgerungen und ordnet sie den Erwartungen in Bezug auf die Anlageklasse zu. Darüber hinaus wird der Analyst die Wertentwicklung der Anlageklasse kontinuierlich beobachten, um sowohl die Erwartungen zu verbessern als auch sicherzustellen, dass sich die Anlageklasse wie abgeschlossen entwickelt.
Auf den ersten Blick erscheint der Rahmen, um zu den Kapitalmarkterwartungen zu gelangen, recht einfach, aber innerhalb des Rahmens gibt es potenzielle Probleme, die der Analyst berücksichtigen muss. Die Zeitsensitivität ist eine entscheidende Determinante, die die Kapitalmarkterwartungen aufgrund der inhärenten Neigung zu Datenänderungen als Reaktion auf eine Vielzahl von Faktoren verändern kann. Analysten müssen berücksichtigen, dass die analysierten Wirtschaftsdaten fast immer Einschränkungen hinsichtlich des Nutzens beinhalten. Darüber hinaus muss der Analyst die Einschränkungen erkennen, die sich aus jeder analysierten Information ergeben. Weitere Einschränkungen, die in direktem Zusammenhang mit dem Framework stehen, sind Verzerrungen bei den erfassten Daten, Fehler bei den erfassten Daten, Häufigkeit der gemessenen Daten, häufig zu berücksichtigende Umstände und Verzerrungen bei den von den Analysten zur Interpretation ausgewählten Informationen.
Während der für die Ermittlung der Kapitalmarkterwartungen verwendete Rahmen mit potenziellen Fallstricken gefüllt ist, stehen Tools zur Verfügung, um den Prozess zu beschleunigen und zu angemessenen Schlussfolgerungen zu gelangen. Zu den verwendeten Tools zählen Modelle wie Cashflow-Modelle, Risikoprämien- und Gleichgewichtsmodelle. Umfragen können verwendet werden, um die Meinungen von Experten zu konsolidieren und um das Urteil von bestimmten Wirtschaftsexperten einzuholen. Zu den weiteren verwendeten Instrumenten zählen die Konjunkturzyklen und die Berücksichtigung der sie beeinflussenden Faktoren, die Analyse der Volkswirtschaften auf Risiken, die Verwendung von Wirtschaftsprognosen und die Berücksichtigung der wichtigen Unterschiede zwischen Entwicklungs- und Industrieländern bei der Datenanalyse.