Co jsou to kreditní deriváty?

Úvěrový derivát je typ derivátové smlouvy, která stranám umožňuje kupovat a prodávat ochranu úvěrových produktů. V rámci smlouvy o úvěrových derivátech jedna strana obvykle prodává všechna nebo část úvěrových rizik spojených s úvěrovým produktem nebo balíčkem úvěrových produktů jiné straně. Účetní jednotka prodávající riziko si obecně ponechává vlastnictví úvěrového produktu, a to i poté, co bylo úvěrové riziko převedeno na účetní jednotku, která riziko převzala. Úvěrové deriváty mohou subjektům poskytnout způsoby, jak vytvořit nebo snížit úvěrovou angažovanost spojenou se selháním úvěru, vyloučením z trhu, bankrotem nebo pohyby úrokových sazeb a směnných kurzů.

Například banka A se může domnívat, že uzavřela několik vysoce rizikových splátek s různými zákazníky. Za účelem snížení úvěrové angažovanosti spojené s půjčkami může banka A uzavřít s bankou B smlouvu o úvěrových derivátech. Podle této dohody může být celé nebo část úvěrového rizika spojeného s tímto balíčkem půjček převedeno na banku B. Ačkoli půjčky zůstanou v rozvaze banky A, úvěrová expozice bude náležet bance B. Banka B souhlasí s tím, že bude nést riziko výměnou za poplatek placený bankou A.

Na trhu úvěrových derivátů lze mezi kupujícími a prodejci převádět řadu úvěrových produktů. Úvěrová rizika spojená s úvěrovými aktivy, jako jsou půjčky nebo hypotéky, jsou běžně obchodovanými úvěrovými produkty. Strany mohou také uzavírat smlouvy o derivátech úvěrového rizika, které se týkají obecné úvěrové expozice. Účetní jednotka může například chtít převést některá nebo všechna úvěrová rizika spojená s vlastním bankrotem.

Subjekty, které chtějí nakupovat nebo prodávat úvěrové riziko, se mohou účastnit trhu obchodování s úvěrovými deriváty. Banky, zajišťovací fondy nebo pojišťovací společnosti jsou strany, které se často dohodly na převzetí rizika spojeného s úvěrovými produkty. Produkty obchodovaných úvěrových derivátů mohou zahrnovat produkty úvěrového selhání, swapy úvěrového selhání a zajištěné dluhové závazky.

Přestože existuje celá řada smluv o úvěrových derivátech, mezi nejčastější typy patří swapy, opce a futures. Swapy úvěrových derivátů jsou dohody o výměně jednoho toku peněžních toků za jiný tok v budoucnu nebo před stanoveným datem v budoucnosti na základě stanoveného výpočtu. Na základě smlouvy o derivátech na opce si strana zajistí právo, ale nikoli povinnost, koupit nebo prodat aktivum k budoucímu datu a za cenu stanovenou v okamžiku uzavření smlouvy. Smlouva o derivátových futures je smlouva o převodu aktiva v budoucnosti nebo před stanoveným datem v budoucnosti na základě ceny stanovené v okamžiku uzavření smlouvy.