Co je forwardový swap?
Forward swap je výměna finančních nástrojů mezi dvěma stranami, ke které dojde v budoucnu. Úrokové sazby, měny nebo komodity, jako je ropa, se obvykle vyměňují. Forward swap má obvykle nulovou současnou hodnotu, po odečtení provize dealera swapu. Forwardové swapy, které jsou užitečné při zajišťování rizik a při vyrovnávání peněžních toků, se v minulosti používaly k tomu, aby se zabránilo regulacím v odvětví.
Forward swap je konstruován stejným způsobem jako běžný swap, ale jeho počáteční datum je pozdější. V závislosti na konvencích finanční instituce může být označována jako forwardový startovací swap, zpožděný startovací swap nebo odložený startovací swap. Stejně jako u jiných forwardových smluv strany upřednostňují v dnešní době zamykání pro budoucí burzy pomocí forwardového swapu.
Nejběžnějším swapem je fixní až plovoucí úrokový swap. Například společnost A má přístup pouze k půjčce s proměnlivou sazbou, ale dává přednost stabilitě půjčky s pevnou sazbou. Společnost B si může půjčit za pevnou úrokovou sazbu, ale upřednostňuje potenciál pro zisky, které poskytuje variabilní sazba. Rozhodnou se pro swap, kde swapová sazba je pevná sazba a pohyblivá sazba je nějaká nezávislá referenční sazba, jako je Londýnská mezibankovní nabídková sazba (LIBOR) plus určitý počet bodů.
Dnešní swapový trh je obrovský a zahrnuje mnoho typů forwardových swapů. Úrokové swapy lze fixovat na pohyblivé, pohyblivé na pohyblivé nebo dokonce fixní na fixní na základě různých měn. Na rozdíl od úrokového swapu, kde je vypořádán pouze rozdíl sazeb, je měnový swap dohodou o směnných principech i úrokových sazbách.
Například americká společnost chce příští rok rozšířit své podnikání v Japonsku a potřebuje finanční prostředky na projekt trvající pět let. Společnost mohla čekat rok a doufat v příznivý směnný kurz, nebo zkusit zajistit půjčku v Japonsku. Je však snazší a méně riskantní zajistit forwardový swap s japonskou společností, která by mohla mít zájem o uzamčení nižší úrokové sazby dostupné v amerických dolarech.
Existují i jiné exotické formy forwardových swapů. V akciovém swapu jsou dividendy vyměňovány, zatímco hlasovací síla zůstává zachována. Swaption je swap s vloženou volbou, ať už se do swapu zapojíte nebo ne. Riziko převodu swapů s účastnickým prvkem (STRIPE) je swap s omezením pohyblivé sazby, který se používá ke snížení volatility v portfoliu kupujícího.
Obecně se obchoduje na přepážce (OTC), forwardové swapy lze přizpůsobit potřebám každé strany. Jeden investor může použít forwardový swap k zajištění úrokového nebo měnového rizika. Jiný investor může chtít změnit závazky s ročními termíny vypořádání u závazků s měsíčními termíny vypořádání. Oboustranně se vytvářejí situace, kdy se riziko přesouvá k těm, kteří ho chtějí nést, čímž se vytváří efektivnější trh.