Che cos'è uno swap a termine?
Uno swap a termine è uno scambio di strumenti finanziari tra due parti che si verifica in una data futura. In genere, i tassi di interesse, le valute o le materie prime come il greggio vengono scambiati. Uno swap a termine generalmente ha un valore zero attuale, meno la commissione del cessionario. Utili nella copertura dei rischi e nella corrispondenza dei flussi di cassa, gli swap a termine sono stati storicamente utilizzati per evitare le normative del settore.
Uno swap a termine è costruito allo stesso modo di uno scambio normale, ma la sua data di inizio è successiva. Può essere indicato come swap iniziale a termine, swap iniziale ritardato o swap iniziale differito, a seconda delle convenzioni di un istituto finanziario. Come con altri contratti a termine, oggi le parti preferiscono bloccare in termini di scambi futuri utilizzando uno swap a termine.
Lo swap più comune è uno swap su tassi di interesse fissi o fluttuanti. Ad esempio, la società A ha accesso solo a un prestito a tasso variabile, ma preferirebbe la stabilità di un prestito a tasso fisso. La società B può prendere in prestito a tasso fisso, ma preferirebbe il potenziale di guadagno offerto da un tasso variabile. Decidono di scambiare, dove il tasso di swap è il tasso fisso e il tasso variabile è un tasso di riferimento indipendente, come il London Interbank Offer Rate (LIBOR) più un certo numero di punti.
Il mercato degli swap di oggi è enorme e include molti tipi di forward swap. Gli swap su tassi di interesse possono essere fissi su fluttuanti, fluttuanti su fluttuanti o persino fissi su fissi in base a valute diverse. Contrariamente a uno swap su tassi di interesse in cui è regolata solo la differenza di tassi, uno swap su valute è un accordo su principi di cambio e tassi di interesse.
Ad esempio, una società americana vuole espandere il proprio business in Giappone il prossimo anno e ha bisogno di fondi per un progetto della durata di cinque anni. La compagnia potrebbe aspettare un anno e sperare in un tasso di cambio favorevole o provare a ottenere un prestito in Giappone. Ma è più facile e meno rischioso organizzare uno swap a termine con una società giapponese che potrebbe essere interessata a bloccare un tasso di interesse più basso disponibile in dollari USA.
Esistono altre forme esotiche di forward swap. In uno swap azionario, i dividendi vengono scambiati mentre viene mantenuto il potere di voto. Uno swaption è uno swap con un'opzione incorporata se impegnarsi o meno nello swap in una data futura. Uno swap che trasferisce il rischio con un elemento partecipante (STRIPE) è uno swap con un limite al tasso variabile, utilizzato per ridurre la volatilità nel portafoglio di un acquirente.
Generalmente negoziati in borsa (OTC), gli swap a termine possono essere personalizzati per soddisfare le esigenze di ciascuna parte. Un investitore potrebbe utilizzare uno swap a termine per coprire il tasso di interesse o il rischio di cambio. Un altro investitore potrebbe voler cambiare obbligazioni con date di regolamento annuali per obbligazioni con date di regolamento mensili. Le situazioni win-win vengono create man mano che il rischio viene spostato verso coloro che vogliono sopportarlo, creando un mercato più efficiente.