Hvad er en fremadrettet swap?
En forward swap er en udveksling af finansielle instrumenter mellem to parter, der finder sted på en fremtidig dato. Typisk byttes renter, valutaer eller råvarer såsom råolie. Et forward swap har generelt en nul nutidsværdi minus swap-forhandlerens provision. Brugbare til afdækningsrisici og til at matche pengestrømme er historisk brugt terminswaps for at undgå brancheneguleringer.
En fremadrettet swap er konstrueret på samme måde som en almindelig swap, men dens startdato er senere. Det kan omtales som et forward-swap, et forsinket start-swap eller et udskudt start-swap, afhængigt af et finansinstituts konventioner. Som med andre terminkontrakter foretrækker parter at låse sig i vilkår i dag for fremtidig børs ved hjælp af et terminswap.
Den mest almindelige swap er en fast til flytende renteswap. For eksempel har virksomhed A kun adgang til et lån med variabel rente, men foretrækker stabiliteten i et fastforrentet lån. Virksomhed B kan låne til en fast rente, men foretrækker potentialet for gevinster, som en variabel rente giver. De beslutter at bytte, hvor swaprenten er den faste rente, og den flytende rente er en uafhængig referencerente, såsom London Interbank Offered Rate (LIBOR) plus et vist antal point.
Dagens swapmarked er enormt og inkluderer mange typer af forward swaps. Renteswaps kan fastgøres til flydende, flydende til flydende eller endda faste til faste baseret på forskellige valutaer. I modsætning til et renteswap, hvor kun forskellen i renter afregnes, er en valutaswap en aftale om at udveksle principper såvel som rentesatser.
For eksempel ønsker en amerikansk virksomhed at udvide sin forretning i Japan næste år og har brug for midler til et projekt, der varer fem år. Virksomheden kunne vente et år og håbe på en gunstig valutakurs eller prøve at sikre et lån i Japan. Men det er lettere og mindre risikabelt at arrangere et forward swap med et japansk selskab, som måske er interesseret i at låse en lavere rente til rådighed i US Dollars.
Andre eksotiske former for forward swaps findes. I et aktieswap byttes udbytte, mens stemmekraften bevares. En swaption er en swap med en indlejret mulighed, uanset om du vil deltage i swap'en på en fremtidig dato. En swapoverførende risiko med et deltagende element (STRIPE) er en swap med en cap på den flytende kurs, der bruges til at reducere volatiliteten i en købers portefølje.
Generelt handles over disk (OTC) kan terminswaps skræddersys til at passe til hver parts behov. En investor bruger muligvis et terminswap til at afdække rente- eller valutarisiko. En anden investor ønsker måske at ændre forpligtelser med årlige afviklingsdatoer for forpligtelser med månedlige afviklingsdatoer. Win-win situationer skabes, når risikoen flyttes mod dem, der vil bære den, hvilket skaber et mere effektivt marked.