Co je to výkupní cena?

Někdy se označuje jako cena hovoru, cena za odkoupení je částka, kterou emitent zaplatí, pokud se rozhodne zavolat nebo vyplatit emise dluhopisů nebo preferované akcie před dosažením splatnosti cenného papíru. Obvykle je tato cena uvedena v ustanoveních dohody, která upravuje prodej dluhopisů nebo akcií preferované akcie. Ačkoli existují výjimky, cena za odkoupení je obvykle stanovena na úrovni, která zajišťuje, že investor získá zpět původní investici.

Vzhledem k tomu, že se jedná o emise dluhopisů, jakýkoli dluhopis, který je strukturován tak, aby emitentovi umožnil volat dluhopis včas, identifikuje způsob, jak dospět k výkupní ceně. Například, pokud během životnosti dluhopisu existuje jeden bod, který si emitent může vybrat, že bude tento dluhopis volat, může být výkupní cena stanovenou částkou za předpokladu, že úroková sazba spojená s dluhopisem byla pevná. Pokud dluhopis nese variabilní sazbu, může vzorec pro výpočet ceny zahrnovat identifikaci současné převládající úrokové sazby, zohlednění doby, po kterou investor drží dluhopis, a připočtení této částky zpět k původní kupní ceně zaplacené investor.

U akciových opcí je cena za odkoupení obvykle spojena s upřednostňovanými akciemi, které vydává otevřená investiční společnost. V tomto scénáři může emitent uplatnit právo zpětného odkupu vydaných akcií od investorů podle ustanovení, která jsou uvedena v původní prodejní smlouvě týkající se akcií. Typickým přístupem je stanovení výkupní ceny tak, aby odrážela čistou hodnotu aktiv každé akcie, která je odkoupena zpět, což je situace, která může nebo nemusí poskytnout investorovi určitý výnos.

Odkupní cena v závislosti na okolnostech často umožní investorovi získat zpět svou původní investici a z tohoto úsilí alespoň vydělat. V případě opce na akcie může docházet k určité ztrátě. V takovém případě může uplatnění ceny zpětného odkupu přinejmenším omezit výši ztráty, kterou by investor nakonec dosáhl, kdyby se emitent nerozhodl splatit cenný papír předčasně.

Neexistuje žádný důvod vyhýbat se investicím, které jsou strukturovány tak, aby umožňovaly předčasné splacení. Investoři mohou a mohou získat výnosy z dluhopisů a akciových opcí s tímto typem rezervy. Místo toho si udělejte čas a podívejte se, jaký druh výnosu lze přiměřeně očekávat, pokud se emitent rozhodne uplatnit možnost předčasného zavolání cenného papíru a uplatní se výkupní cena. Pokud prognózy naznačují, že výše výnosu je přiměřená a že tržní podmínky budou pravděpodobně v době, kdy je cenný papír vyvolán brzy, poněkud stabilní, pak je možné pokračovat s nákupem. Pokud se investor nedomnívá, že by cena hovoru přinesla výnos, který stojí za námahu, pak by udělal dobře, kdyby hledal jiné investiční příležitosti.