Che cos'è un prezzo di rimborso?
A volte indicato come prezzo call, il prezzo di rimborso è l'importo che un emittente paga se sceglie di chiamare o riscattare un'emissione obbligazionaria o azioni privilegiate prima che il titolo raggiunga la scadenza. Di solito, questo prezzo è identificato nelle disposizioni dell'accordo che regola la vendita delle obbligazioni o azioni del titolo preferito. Sebbene vi siano alcune eccezioni, il prezzo di rimborso è generalmente fissato a un livello che garantisce che l'investitore recuperi l'investimento originale.
Per quanto riguarda le emissioni obbligazionarie, qualsiasi obbligazione strutturata per consentire all'emittente di chiamare anticipatamente l'obbligazione identificherà un mezzo per arrivare al prezzo di rimborso. Ad esempio, se durante la vita dell'obbligazione esiste un punto che l'emittente può scegliere di chiamare tale obbligazione, il prezzo di rimborso può essere un importo fisso, supponendo che il tasso di interesse associato all'obbligazione sia stato fissato. Se l'obbligazione comporta un tasso variabile, la formula per il calcolo del prezzo può comportare l'identificazione del tasso di interesse prevalente corrente, il factoring per il periodo di tempo in cui l'investitore ha detenuto il prestito e l'aggiunta di tale importo al prezzo di acquisto originale pagato da l'investitore.
Con le stock options, il prezzo di rimborso è solitamente associato alle azioni privilegiate emesse da una società di investimento di tipo aperto. In questo scenario, l'emittente può esercitare il diritto di riacquistare eventuali azioni emesse dagli investitori, a seguito delle disposizioni contenute nel contratto di vendita originale relativo alle azioni. L'approccio tipico è quello di impostare il prezzo di rimborso in modo che rifletta il valore patrimoniale netto di ciascuna azione che viene riacquistata, una situazione che può o meno fornire all'investitore una sorta di rendimento.
A seconda delle circostanze, il prezzo di rimborso consentirà spesso all'investitore di recuperare il proprio investimento originale e di trarre almeno qualche profitto dallo sforzo. Nel caso di stock option, potrebbero esserci delle perdite. In tal caso, l'esercizio del prezzo di rimborso può almeno limitare l'ammontare della perdita che l'investitore realizzerebbe alla fine se l'emittente non avesse scelto di rimborsare anticipatamente il titolo.
Non vi è alcun motivo per evitare investimenti strutturati per consentire un rimborso anticipato. Con questo tipo di riserva, gli investitori possono guadagnare guadagni su obbligazioni e opzioni su azioni. Invece, prenditi il tempo per esaminare quale tipo di rendimento può ragionevolmente aspettarsi se l'emittente sceglie di esercitare l'opzione di chiamare il titolo in anticipo e viene invocato il prezzo di rimborso. Se le proiezioni indicano che l'importo del rendimento è ragionevole e che è probabile che le condizioni di mercato siano alquanto stabili nel momento in cui la sicurezza viene chiamata in anticipo, procedere con l'acquisto è un'opzione praticabile. Se l'investitore non ritiene che il prezzo della call produrrebbe un rendimento che vale la pena, allora farebbe bene a cercare altre opportunità di investimento.