Co je Return Gap?

Mezera ve výnosech je rozdíl mezi výnosem skutečně poskytnutým vzájemným fondem a částkou, kterou by tento fond vydělával, kdyby se jednoduše držel v poslední době zapsané účasti. Informace o mezeře návratnosti musí být zveřejněny alespoň dvakrát ročně, ale téměř 50% podílových fondů tyto informace vykazuje čtvrtletně. Studie zveřejněná v New York Times v lednu 2006 zjistila, že u podílového fondu s konzistentní kladnou mezerou návratnosti bude v budoucnu s větší pravděpodobností příznivější výkon ve srovnání s fondem s konzistentní zápornou mezerou návratnosti.

Tato studie proběhla v průběhu 20 let a zkoumala informace o meze návratnosti více než 2 500 tuzemských akciových podílových fondů. Výsledky studie mezery návratnosti nebyly ovlivněny počtem zveřejnění informací o portfoliu. Během studie vědci vytvořili dvě hypotetická portfolia založená na informacích o mezerách návratnosti. Jeden obsahoval 10% nejlepších fondů s nejkonzistentnějším rozdílem ve výnosech v předchozím roce. Druhé portfolio obsahovalo 10% s horší výkonností mezery ve návratnosti.

Od roku 1985 do roku 2003 porazilo první portfolio každý rok průměrně 3,8%. Ostatní portfolio vykázalo horší 4,4%. Tento rozdíl ve výkonu je největším výzkumným pracovníkem, který zjistil při zpětném testování různých strategií výběru fondů po delší dobu.

Když je vzájemný fond porovnáván s návratovou mezerou, je porovnáván s vlastním jedinečným výkonem. Jde o změnu oproti tradičnímu způsobu měření úspěchu podílového fondu, který měl porovnat tento ukazatel s libovolným tržním měřítkem. U této starší metody by mohl vzájemný fond vypadat lépe nebo horší, než ve skutečnosti je, protože jej lze snadno porovnat s nesprávným indexem.

I když mezera ve výnosech není jediným nástrojem, který by osoba měla použít při určování, které prostředky zahrnout do portfolia, mělo by to rozhodně být protihodnotou. Kromě toho to může být rozhodujícím faktorem při rozhodování mezi fondy, které by jinak vypadaly, že mají stejný potenciál pro úspěch.