Co je výměna dluhu?
Dluhopis-akciový swap je způsob, jak restrukturalizovat některé finance korporace tak, aby se mohla lépe postavit z hlediska své finanční situace. V případě dluhopisového swapu je věřiteli nabízeno akcie kmenových akcií výměnou za stávající dluhopisy. Počet akcií přidělených akcií je určen částkou nesplaceného dluhu a hodnotou akcie.
Dluhový akciový swap je pro společnosti atraktivní z mnoha důvodů. A co je nejdůležitější, některé společnosti mohou potřebovat zvýšit své ratingy dluhopisů. Nejjednodušším způsobem, jak toho dosáhnout, může být změna poměru dluhu a vlastního kapitálu ve prospěch vlastního kapitálu. Pro některé společnosti je důležité zlepšit poměr dluhu k vlastnímu kapitálu, zejména pokud se předpokládá, že jejich výše zadlužení je příliš vysoká. V takových případech, ať už jde o dluhopis nebo bankovní půjčku, mají společnosti motivaci toto číslo zlepšit.
Zatímco dluhový akciový swap je pro společnosti nabízející obchod atraktivní alternativou, investoři se mohou nebo nemusí chtít zapojit do dluhového akciového swapu. Každý z investorů může mít své vlastní důvody, proč se rozhodl souhlasit se swapem či nikoli. V některých případech mohou investoři považovat vyšší pravděpodobnost výplaty dluhopisů za atraktivní oproti výplatě dividend, což je méně pravděpodobné. V jiných případech může investor ocenit přechod, protože chce vlastnický podíl a hlasovací práva, která jsou spojena s vlastnictvím akcií.
Pro společnosti, které opravdu chtějí nalákat držitele dluhopisů do swapu dluhu na kapitál, mohou nabídnout něco víc než hodnotu nesplaceného dluhu. Pokud má například držitel dluhopisu nesplacené dluhopisy v hodnotě 10 000 USD (USD), může mu být nabídnuto kmenové akcie v hodnotě 15 000 USD (USD). Tento typ obchodu může být pro některé držitele dluhopisů příliš silný.
Kromě swapu na kapitál a dluh lze také učinit opak. Tomu se říká swap na kapitál a dluh. Je velmi podobný swapu dluhu na akcie, s tím rozdílem, že se s akciemi obchoduje za dluhopisový dluh. To nabízí investorovi šanci na výplatu dluhopisů, ale odebírá veškerý vlastnický podíl, který má ve společnosti.