Qu'est-ce que l'échange de dette / équité?
Un échange dette-équité est un moyen de restructurer une partie des finances d’une entreprise afin qu’elle puisse mieux se positionner par rapport à sa situation financière. Dans le cas d’un échange de créances en actions, le prêteur se voit proposer des actions ordinaires en échange d’obligations existantes. Le nombre d'actions attribuées est déterminé par le montant de la dette en cours et par la valeur de l'action.
Un échange dette-équité est attrayant pour les entreprises pour un certain nombre de raisons. Plus important encore, certaines entreprises peuvent avoir besoin d'améliorer leurs notations obligataires. Changer le ratio d’endettement en faveur des capitaux propres peut être le moyen le plus simple de procéder. L'amélioration du ratio d'endettement est importante pour certaines entreprises, en particulier si elles perçoivent que le montant de leur dette devient trop élevé. Dans de tels cas, qu’il s’agisse d’un emprunt obligataire ou bancaire, les entreprises sont incitées à améliorer ce chiffre.
Bien que l’échange de créances en actions soit une option attrayante pour les sociétés qui proposent l’échange, les investisseurs peuvent ou non souhaiter s’engager dans un échange de créances en actions. Les investisseurs peuvent chacun avoir leurs propres raisons de choisir d'accepter ou non l'échange. Dans certains cas, les investisseurs peuvent trouver plus probable le versement d’un emprunt obligataire, par opposition au versement d’un dividende, qui est moins probable. Dans d'autres cas, un investisseur peut apprécier le changement, en voulant la participation et les droits de vote qui viennent avec l'actionnariat.
Les sociétés qui souhaitent réellement inciter les créanciers obligataires à procéder à un échange de créances en actions peuvent proposer davantage que la valeur de la dette en cours. Par exemple, si un porteur d’obligations possède des obligations en circulation d’une valeur de 10 000 dollars US (USD), il peut se voir proposer des actions ordinaires d’une valeur de 15 000 USD (USD). Ce type d'accord peut être trop difficile à résister pour certains obligataires.
En plus d'un échange dette-équité, le contraire peut également être fait. C'est ce qu'on appelle un échange entre actions et dettes. Cela ressemble beaucoup à un échange de créances en actions, la différence étant bien entendu que les actions sont échangées contre des obligations. Cela offre à un investisseur une chance de recevoir des paiements obligataires mais lui enlève toute participation qu’il détient dans une société.