Hvad er en sikkerhedsstillet gældsforpligtelse?
En sikkerhedsstillet gældsforpligtelse er enhver investering, der understøttes af en samling af flere forskellige aktiver. Ofte vil denne samling af sikkerhedsposter indeholde obligationer eller banklån, der ikke klassificeres som prioritetslån. Denne ordning skaber en højere grad af risiko for investoren, da der er risiko for misligholdelse af de lån, der understøtter investeringen. Til gengæld for at påtage sig denne højere risiko, er investoren en chance for at realisere et højere afkast på investeringen.
Den sikkerhedsstillede gældsforpligtelse, eller CDO, betragtes som en værdipapir i investeringskvalitet. Med denne type sikkerhed er der en eller anden form for gæld eller egenkapital til stede. Egenkapitalgælden understøttes af en stabil organisation, der betragtes som solvens og hæderlig. En investor er villig til at påtage sig den højere risiko forbundet med gælden eller egenkapitalen i forventning om at modtage kompensation, når gælden tilbagebetales.
CDO'er bruger typisk ikke en enkelt type gæld som støtte til forpligtelsen. I stedet er der normalt en blanding involveret med flere gældsinstrumenter, der bruges til at støtte en enkelt forpligtelse. Når en investor faktisk køber en sikkerhedsstillet gældsforpligtelse, køber han eller hun en rente i flere gældsinstrumenter på én gang. Den kumulative risikomængde involverer afhænger af mængden af individuel risiko forbundet med hvert instrument, der bruges i handlen.
Det er vigtigt at bemærke, at en sikkerhedsstillet gældsforpligtelse ikke faktisk overfører ejerskabet af gældsinstrumenterne til investoren. Aktiviteten giver dog investoren adgang til enhver fortjeneste, der ydes ved de involverede instrumenter. For investorer, der ikke ønsker direkte at købe og servicere gæld, er brugen af en sikkerhedsstillet gældsforpligtelse en fantastisk mulighed.
Generelt er den gæld, der bruges til at bakke op om den sikkerhedsstillede gældsforpligtelse, blandet. Det vil sige, at forskellige gældsforhold har forskellige udløbsdatoer og har forskellig grad af risiko. Størrelsen af den betalte rente på hver af gældene afhænger af, hvor stor risiko der er forbundet med hver gæld, der er inkluderet i forpligtelsen. På grund af denne type blanding af gæld er det muligt for en investor at finde nogle eksempler på CDO'er, der bærer mindre risiko end andre.
Mens en sikkerhedsstillet gældsforpligtelse normalt defineres som en investering, der understøttes af en gruppe af forskellige gæld, anvendes termen undertiden på en bredere måde. I nogle kredse bruges en sikkerhedsstillet gældsforpligtelse som et generelt udtryk til at identificere enhver form for sikkerhedsforpligtelse, herunder lån, prioritetslån eller obligationer.