Hvad er en flerfaktormodel?
En multifaktormodel er et modelleringsværktøj, der bruges til at identificere de underliggende årsager til forskydninger i prisfastsættelse og andre markedsbegivenheder. En prisfastsættelsesmodel for kapitalaktiver af denne type kan anvendes på en individuel værdipapir eller bruges i forhold til en hel portefølje. Dette opnås ved at analysere forholdet mellem gældende variabler, der resulterer i ydelsen af denne sikkerhed eller gruppe af værdipapirer, og vil altid involvere ikke mindre end to specifikke faktorer. At forstå forholdet mellem disse variabler forstås som værdifulde ledetråde, der kan hjælpe investorer med at tage sunde beslutninger om den fremtidige disposition af disse værdipapirer.
En af de største fordele ved en multifaktormodel er muligheden for at hjælpe en investor med at vælge værdipapirer, der er ideelt egnet til den type portefølje, som han eller hun ønsker at udvikle. Hvis investoren for eksempel ønsker at målrette investeringsmuligheder, der giver en bestemt række monetære afkast, mens de bærer en risiko, der ikke er mere end et specificeret niveau, kan denne model gøre det lettere at identificere disse værdipapirer. Investorer, der ønsker at variere investeringer med hensyn til risikoniveau, der anvender denne tilgang, kan hjælpe med at skabe den ønskede balance i porteføljen.
Selvom der er flere klassifikationer eller typer til en multifaktormodel, identificerer mange investeringsfagfolk tre grundlæggende slags eller klasser. En makroøkonomisk model tager ofte hensyn til faktorer som aktuelle rentesatser, inflationen eller recessionen og det nuværende arbejdsløshedsniveau. En grundlæggende multifaktormodel ser nøje på mængden af afkast genereret af en given sikkerhed og værdien af dets underliggende aktiver. Med en statistisk model er fokus typisk på afkastet af hver sikkerhed, der overvejes, sammenligning og kontrast til ydelsen for hver.
Mens en strategi med flere faktorer kan konstrueres ved hjælp af to faktorer, er det ofte ønskeligt at anvende et større antal. En populær model er kendt som Fama og den franske model. Dette er faktisk en tre-faktormodel, der tager hensyn til de bogførte-til-markedsværdier af de involverede værdipapirer, størrelsen på de virksomheder, der udsteder værdipapirerne, og det overskydende afkastmængde, der findes på markedet. Med de fleste applikationer er ideen, at det ved korrekt fortolkning af de historiske data og muliggør indflydelse af forskellige faktorer er nøjagtigt at forudsige, hvordan værdipapirerne vil klare sig i fremtiden. Investoren kan derefter bestemme, om en given værdi er værd at erhverve eller besidde, eller om aktivet skal sælges og erstattes med en anden sikkerhed.