Hvad er en standardafvigelse for afkast?

Standardafvigelse af afkast er en måde at bruge statistiske principper til at estimere volatilitetsniveauet for aktier og andre investeringer, og derfor risikoen forbundet med at købe dem. Princippet er baseret på ideen om en klokkekurve, hvor det centrale højdepunkt på kurven er den gennemsnitlige eller forventede gennemsnitlige værdiprocent, som aktien mest sandsynligt vil vende tilbage til investoren i en given periode. Efter en normal distributionskurve, når man kommer længere og længere væk fra det gennemsnitlige forventede afkast, øger standardafvigelsen for afkast gevinster eller tab foretaget på investeringen.

I de fleste menneskeskabte og naturlige systemer repræsenterer klokkekurver sandsynlighedsfordelingen af ​​faktiske resultater i situationer, der involverer risiko. Ét standardafvigelse væk fra gennemsnittet udgør 34,1% af de faktiske resultater over eller under den forventede værdi, to standardafvigelser væk udgør yderligere 13,6% af de faktiske resultater, og tre standardafvigelser væk fra gennemsnittet udgør yderligere 2,1% af resultaterne. Hvad dette betyder i virkeligheden er, at når en investering ikke returnerer det forventede gennemsnitlige beløb, vil ca. 68% af tiden afvige til enten et højere eller lavere niveau ved et standardafvigelsespunkt, og 96% af tiden vil det afvige med to point. Næsten 100% af tiden vil investeringen afvige med tre point fra gennemsnittet, og ud over dette bliver væksten i niveauet for tab eller gevinst for investeringen meget sjælden.

Sandsynlighed forudsiger derfor, at et investeringsafkast er langt mere sandsynligt at være tæt på det gennemsnitlige forventede afkast end længere væk fra det. På trods af volatiliteten i enhver investering, vil den returnere den forventede værdi, hvis den følger en standardafvigelse for afkast, 50% af tiden. Hvad der er endnu mere sandsynligt er, at 68% af tiden vil være inden for et afvigelse fra den forventede værdi, og 96% af tiden vil det være inden for to punkter fra den forventede værdi. Beregning af afkast er en proces med at plotte alle disse variationer på en klokkekurve, og jo oftere de er langt fra gennemsnittet, jo højere er variationen eller volatiliteten af ​​investeringen.

Et forsøg på at visualisere denne proces med faktiske tal for standardafvigelsen for returneringer kan gøres ved hjælp af en vilkårlig returprocent. Et eksempel ville være en aktieinvestering med en forventet gennemsnitlig afkastrate på 10% med en standardafvigelse på afkast på 20%. Hvis bestanden følger en normal sandsynlighedsfordelingskurve, betyder det, at 50% af tiden faktisk vil give et udbytte på 10%. Det er dog mere sandsynligt, at 68% af tiden, at bestanden kan forventes at miste 20% af denne afkastrate og returnere en værdi på 8%, eller få yderligere 20% af afkastværdien og returnere en faktisk kurs på 12%. Endnu mere sandsynligt generelt er det faktum, at 96% af tiden, bestanden kan miste eller vinde 40% af sin afkastværdi for to afvigelsespunkter, hvilket betyder, at det ville vende tilbage et sted mellem 6% og 14%.

Jo højere standardafvigelsen for afkast er, jo mere ustabil er bestanden både til at øge positive gevinster og øge tab, så en standardafvigelse på afkast på 20% ville repræsentere meget mere varians end en på 5%. Når afvigelsen kommer længere væk fra midten af ​​klokkekurven, er det mindre og mindre sandsynligt, at det forekommer; men samtidig er der taget højde for alle mulige resultater. Dette betyder, at ved tre standardafvigelser næsten enhver mulig real-situation er plottet til 99,7%, men kun 2,1% af tiden har et faktisk afkast på en investering tre afvigelser væk fra gennemsnittet, som i tilfælde af eksemplet ville være et afkast på et sted omkring 4% eller 16%.