Was sind strukturierte Anlageprodukte?
Strukturierte Anlageprodukte sind maßgeschneiderte Finanzinstrumente mit fester Laufzeit, die aus einer Schuldverschreibung und einem Derivat bestehen. Sie bestehen in der Regel aus einer Anleihe, die das Prinzip schützt, und einer Option, die von der Wertentwicklung eines Basiswerts abhängt. Alle Bedingungen können jedoch auf die Risikobereitschaft und die finanziellen Ziele eines Anlegers zugeschnitten werden.
Strukturierte Anlageprodukte werden hauptsächlich von großen Investmentbanken mit globaler Präsenz angeboten und stehen einzelnen Anlegern, insbesondere in Europa und Japan, jederzeit zur Verfügung. Die Hauptvorteile dieser Anlageprodukte bestehen darin, dass sie einen Zugang zum Derivatemarkt mit einem Minimum an Gebühren, Handelsvolumenanforderungen oder dem erforderlichen Finanzverständnis ermöglichen. Sie können auch ein Portfolio diversifizieren, um die Ertragsvolatilität zu verringern.
Ein Merkmal von strukturierten Anlageprodukten, das risikoaverse Kunden anspricht, ist der durch ihre Anleihekomponente gebotene Abwärtsschutz. Der grundsätzliche Schutz kann durch von der Regierung hinterlegte Schuldverschreibungen wie das von der Federal Deposit Insurance Corporation hinterlegte Einlagenzertifikat in den Vereinigten Staaten garantiert werden. Der Emittent kann im Gegenzug für das höhere finanzielle Risiko eine Garantie zu günstigeren Konditionen anbieten. Ein Risikoliebhaber kann den grundsätzlichen Schutz zugunsten potenziell höherer Renditen völlig ignorieren.
Die Wertentwicklung von strukturierten Anlageprodukten ist an die Wertentwicklung eines zugrunde liegenden Vermögenswerts wie eines Eigenkapitals, eines Zinssatzes, eines Rohstoffs oder eines Wechselkurses gebunden. Obwohl tatsächlich keine Optionen gekauft und verkauft werden, ahmt der Emittent deren Wertentwicklung in Bezug auf Marktsicht und Anlageziele nach. Ein Anleger kann regelmäßige Zinszahlungen vorziehen, um Erträge zu erzielen, oder eine Zahlung bei Fälligkeit, um das Kapital zu erhöhen. Er könnte sich auf neuen und ausländischen Märkten versuchen, ohne die Unterstützung des Emittenten nicht über die nötige finanzielle Schlagkraft zu verfügen. Ein konservativerer Anleger könnte eine begrenzte Option akzeptieren, um die Volatilität seiner erwarteten Rendite weiter zu verringern.
Beispielsweise kauft ein leicht zinsbullischer Anleger ein strukturiertes Anlageprodukt mit einem Kapitalschutz von 1.000 US-Dollar (USD) mit einer festen Laufzeit von 5 Jahren und einer Option auf den S & P 500, der derzeit bei 1.000 liegt. Der Emittent kauft eine 5-jährige Null Kuponanleihe über 800 USD, die bei Fälligkeit 1.000 USD wert ist und das Prinzip garantiert. Die anderen 200 USD zahlen für die Option. Wenn der S & P 500 am Fälligkeitstag unter 1500 endet, erhält der Anleger nichts, wenn er über 1500 ist, erhält er sein Prinzip von 1000 USD plus 75% der einfachen Aufwertung des S & P 500 bis zu einer Obergrenze von 2000 USD USD.
Als Gegenleistung für den Schutz seines Prinzips hat der Anleger auf eine mögliche Rendite von über 2000 USD verzichtet. Er hat die Option zur Erreichung seiner Anlageziele präzisiert, indem er die Volatilität der erwarteten Renditen verringert. Ein risikoneutraler Anleger kann feststellen, dass seine erwarteten Renditen bei traditionellen Instrumenten höher sein können als bei strukturierten Anlageprodukten.