Que sont les produits d'investissement structurés?
Les produits d'investissement structurés sont des instruments financiers sur mesure à échéance fixe, composés d'un billet et d'un dérivé. Ils sont généralement composés d'une obligation qui protège le principe et d'une option qui dépend de la performance d'un actif sous-jacent. Toutefois, tous les termes peuvent être adaptés à l’attitude de l’investisseur en matière de risque et à ses objectifs financiers.
Les produits d'investissement structurés sont principalement proposés par les grandes banques d'investissement ayant une présence mondiale et sont facilement accessibles aux investisseurs particuliers, en particulier en Europe et au Japon. Les principaux avantages de ces produits d'investissement sont qu'ils permettent d'accéder au marché des produits dérivés avec un minimum de frais, d'exigences de volume de négociation ou de compréhension préalable du financement. Ils peuvent également diversifier un portefeuille afin de réduire la volatilité des rendements.
Un des attributs des produits de placement structurés qui séduisent les clients peu enclins à prendre des risques est la protection contre les risques de baisse fournie par leur composante obligataire. La protection principale peut être garantie par des billets garantis par le gouvernement, tels que les certificats de dépôt garantis par la Federal Deposit Insurance Corporation aux États-Unis. L'émetteur peut offrir une garantie avec des conditions plus favorables en contrepartie d'un risque financier plus élevé. Un amateur de risque peut totalement ignorer la protection du principe en faveur de rendements potentiellement plus élevés.
La performance des produits de placement structurés est liée à la performance d'un actif sous-jacent, tel que des actions, un taux d'intérêt, une marchandise ou un taux de change. Bien qu'aucune option ne soit réellement achetée et vendue, l'émetteur imitera leur performance en termes de vision du marché et d'objectifs d'investissement. Un investisseur peut préférer que les paiements d’intérêts périodiques génèrent un revenu, ou un paiement à l’échéance afin d’augmenter le capital. Il pourrait se lancer sur de nouveaux marchés et sur des marchés étrangers sans avoir le poids financier nécessaire pour entrer sans le soutien de l'émetteur. Un investisseur plus conservateur pourrait accepter une option plafonnée afin de réduire davantage la volatilité de son rendement attendu.
Par exemple, un investisseur légèrement haussier achète un produit d’investissement structuré avec une protection principale d’un montant de 1 000 dollars US (USD) avec une échéance fixe de 5 ans et une option sur le S & P 500, actuellement à 1 000. L’émetteur achètera une obligation de coupon pour 800 $ US d’une valeur de 1 000 $ US à l’échéance, garantissant le principe. L’autre 200 USD paie pour l’option. Si le S & P 500 se termine en dessous de 1500 à l'échéance, l'investisseur ne reçoit rien. S'il reçoit plus de 1500, il reçoit son principe de 1 000 USD, plus 75% de la plus-value simple du S & P 500, dans la limite d'un plafond de 2 000 USD. USD.
En échange de la protection de son principe, l'investisseur a renoncé à tout rendement supérieur à 2 000 USD. Il a affiné l'option permettant d'atteindre ses objectifs de placement en réduisant la volatilité des rendements attendus. Un investisseur neutre en termes de risque peut observer que ses rendements attendus peuvent être supérieurs avec les instruments traditionnels par rapport aux produits de placement structurés.