Was ist Equity Arbitrage?
Equity Arbitrage ist der Kauf und Verkauf von Aktien derselben oder einer ähnlichen Aktie mit dem Ziel, einen Nettogewinn aus der Transaktion zu erzielen. Eigenkapitalarbitrage ist in seiner reinsten Form risikofrei, da Kauf und Verkauf gleichzeitig getätigt werden und ein sofortiger Gewinn gewährleistet ist. Variationen der traditionellen Equity-Arbitrage, manchmal auch als Risiko-Arbitrage bezeichnet, bergen häufig ein geringes Risiko, da sie in Situationen auftreten, in denen der Gewinn nicht garantiert ist.
Traditionelle Equity-Arbitrage umfasst den Kauf und Verkauf von Anteilen derselben Aktie, die auf zwei verschiedenen Märkten unterschiedliche Kurse aufweisen. Angenommen, ein Unternehmen verfügt über Aktien, die an der New Yorker Börse für 10 US-Dollar (USD) verkauft werden. Die Aktie des gleichen Unternehmens kostet an der Londoner Börse 11 USD. In dieser Situation könnte ein Anleger Aktien des Unternehmens an der New Yorker Börse kaufen und diese gleichzeitig an der Londoner Börse verkaufen, um einen Gewinn von 1 USD pro Aktie zu erzielen. Da Kauf und Verkauf genau zur gleichen Zeit erfolgen, besteht kein Risiko, Geld zu verlieren.
Eine Variante der herkömmlichen Equity-Arbitrage, die im Allgemeinen als Merger-Arbitrage bezeichnet wird, beinhaltet den Kauf und Verkauf von Aktien zweier Unternehmen, die kurz vor dem Zusammenschluss stehen. Ein Beispiel hierfür wäre, wenn Unternehmen A einen Aktienkurs von 50 USD hat und sich darauf vorbereitet, Unternehmen B aufzukaufen, das einen Aktienkurs von 24 USD hat. Im Rahmen der Transaktion erklärt sich Unternehmen A damit einverstanden, den Aktionären von Unternehmen B eine Aktie von Unternehmen A für jeweils zwei Aktien von Unternehmen B zu gewähren. Ein Investor, der Aktien von Unternehmen A besitzt, kann auf diese Situation eine Eigenkapitalarbitrage anwenden, indem er Aktien von Unternehmen A verkauft und Aktien von Unternehmen B an deren Stelle zu kaufen, in der Hoffnung, einen Gewinn aus dem Preisunterschied von 2 USD zu ziehen, wenn die Unternehmen fusionieren. In einer solchen Situation besteht das Risiko, dass der Zusammenschluss scheitert oder sich die Werte schnell ändern.
Eine andere Variante, die manchmal als Paarhandel bezeichnet wird, beinhaltet den Kauf und Verkauf von Aktien sehr ähnlicher Aktien, die in der Vergangenheit sehr eng bepreist wurden, aber plötzlich eine bedeutendere Preisvarianz entwickeln. Angenommen, die Aktien des Elektrizitätsunternehmens X und des Elektrizitätsunternehmens Y werden in der Regel innerhalb weniger Cent voneinander gehandelt. Wenn die Aktien von Unternehmen X plötzlich um 1 USD gegenüber den Aktien von Unternehmen Y steigen, könnte ein Investor, der die Aktien von Unternehmen X besitzt, diese verkaufen und das Geld in die Aktien von Unternehmen Y reinvestieren, um einen Gewinn zu erzielen, wenn die Aktien von Unternehmen Y den Kurs von Unternehmen X aufholen sie haben historisch. Wie die Fusionsarbitrage birgt auch diese Art der Eigenkapitalarbitrage in der Regel ein gewisses Risiko, da nicht garantiert werden kann, dass die Aktien von Unternehmen Y an die Aktien von Unternehmen X angepasst werden.