Qu'est-ce que l'évaluation des obligations?

L'évaluation des obligations est un processus ou une stratégie utilisée pour identifier la juste valeur marchande d'une émission obligataire donnée. Ce processus implique la prise en compte de la valeur actuelle des paiements d'intérêts liés à l'obligation, ainsi que de la valeur totale de l'émission à l'échéance, appelée valeur nominale. L’identification de l’évaluation de l’obligation permet à un investisseur de déterminer si le rendement global de l’investissement vaut le temps et l’argent nécessaires pour l’acquérir et le conserver jusqu’à son échéance. Bien que l'évaluation des obligations puisse être calculée manuellement, de nombreux investisseurs choisissent de faire appel à un conseiller financier ou à l'aide d'un calculateur d'évaluation des obligations, qui peut être utilisé gratuitement sur Internet; quel que soit le mode de calcul utilisé, il est nécessaire de connaître les informations de base relatives à l'obligation, telles que le montant et les dates des paiements d'intérêts, le taux d'actualisation des paiements, la date d'échéance et la valeur nominale à l'échéance.

Le processus

Le processus d'évaluation des obligations prend en compte les flux de trésorerie, ou les paiements d'intérêts, liés à l'émission d'obligations. Généralement, le flux de trésorerie est réalisé à partir des paiements d'intérêts effectués sur l'obligation à intervalles réguliers. Cela est lié à la valeur nominale de l’obligation ou à la valeur faciale que l’obligation détient au moment de son échéance. En abordant la valeur globale de l'investissement sous ces deux angles, il est plus facile pour un investisseur d'évaluer le problème et de décider s'il vaut la peine de perdre du temps ou si une autre option d'investissement devrait être choisie.

Plusieurs calculs approfondis peuvent être utilisés pour calculer la valeur d'une obligation. Dans l’approche de fixation des prix relatifs, la valeur nominale d’une obligation est souvent déterminée en la comparant à une obligation standard, généralement émise par le gouvernement; la cote de crédit d'une obligation ayant des dates d'échéance et des flux de trésorerie comparables peut être utilisée pour déterminer la juste valeur marchande d'une obligation. Une tarification sans arbitrage consiste à soustraire chaque paiement de flux de trésorerie séparément; le montant est déterminé par le taux d'une obligation à coupon zéro à la même date que le paiement de l'intérêt est effectué. Une autre option, l'approche du calcul stochastique, reconnaît la possibilité de fluctuation des taux d'intérêt et utilise une équation mathématique différentielle partielle pour déterminer la juste valeur marchande d'une obligation. Les équations pour chacun de ces processus peuvent être trouvées en ligne ou calculées sur Internet à l'aide d'une calculatrice financière gratuite; un conseiller financier est souvent très utile pour tenter de déterminer la valeur la plus précise d'une obligation.

Intérêt variable

S'engager dans la valorisation des obligations peut être un peu plus compliqué si le taux d'intérêt lié à l'opportunité d'investissement est variable plutôt que fixe. Dans ce scénario, la tâche consiste à projeter les mouvements sur le marché et leur impact sur le taux d'intérêt en vigueur. La mise en relation de ces projections avec la performance de l'obligation donne une idée en connaissance de cause du montant des intérêts qui seront gagnés sur chacun des points au cours de la vie de l'obligation au cours desquels des décaissements sont faits aux investisseurs. De nombreux investisseurs se concentrent sur le pire des scénarios lorsque le taux d'intérêt est variable ou à taux variable et prennent des décisions en fonction du montant de rendement minimal auquel ils peuvent s'attendre du fait de l'achat de l'emprunt obligataire.

Choses à considérer

Bien que la valorisation des obligations joue un rôle majeur dans la décision de l’investisseur d’acheter l’émission, il convient de prendre en compte d’autres facteurs. Comme tout acheteur d’obligations le sait, les obligations sont peu volatiles ou comportent peu de risque par rapport aux autres instruments de placement. Il faut néanmoins examiner de près la stabilité financière de l'entité qui émet l'obligation avant de prendre une décision finale. Même si le taux d'intérêt fixe lié à l'obligation est attrayant, les acheteurs d'obligations peuvent répercuter la transaction si la société ou la municipalité émettrice de l'obligation est considérée comme présentant un risque faible. De nombreux investisseurs ont également choisi d'étudier les tendances actuelles et passées du taux d'intérêt du marché afin de déterminer si la valeur pourrait augmenter ou diminuer avec le temps.