Soll ich in eine Muni-Anleihe investieren?
Eine Stadtanleihe, auch Muni-Anleihe genannt, ist eine Investition in eine Stadt. Kommunen bieten sie an, um zahlreiche Stadtprojekte zu finanzieren. Kommunale Anleihen können für Infrastrukturelemente wie Straßen, Brücken, Abwasserkanäle und notwendige Gebäude wie Schulen, Krankenhäuser und Gefängnisse verwendet werden. Manchmal werden sie sogar verwendet, um Tourismusstrukturen wie Stadien zu bauen. Die Entscheidung, in eine Kommunalanleihe zu investieren, sollte nicht leichtfertig getroffen und genau wie jede andere Anlageentscheidung geprüft werden.
Um das mit einer Muni-Anleihe verbundene Risiko zu verstehen, ist es wichtig zu verstehen, wie die Anleihen funktionieren. Ein Investor gibt der Stadt Bargeld. Im Gegenzug zahlen die Kommunen etwa halbjährlich Zinsen an die Anleihegläubiger. Diese Zinsen sind vom Bund steuerfrei und oft sogar staatlich und örtlich, wenn die Muni-Anleihe von einem Einwohner des Staates oder der Stadt gekauft wird, der bzw. die finanziert wird.
In der Vergangenheit galten Muni-Anleihen als sichere Investition. Weniger als 1% der kommunalen Anleihen sind seit dem Zweiten Weltkrieg ausgefallen. Die Anleihen werden von der lokalen Regierung besichert, was in vielen Fällen bedeutet, dass sie das Geld zur Begleichung ihrer Schulden durch zusätzliche Steuern aufbringen können.
Es gibt drei Arten von Kommunalanleihen. Allgemeine Schuldverschreibungen haben den niedrigsten Zinssatz, gelten jedoch als am sichersten. Sie sind ein Versprechen in gutem Glauben, die Schulden zurückzuzahlen. Revenue Bonds versprechen ihre Zahlungen aus einer bestimmten Einnahmequelle, beispielsweise von Stadtwerken. Assessment Bonds erhalten ihre Zahlungen auf die Grundsteuern der im Stadtgebiet gelegenen Liegenschaften.
Mit der Unterstützung vieler namhafter Magazine für Muni Bonds im Jahr 2009 als sichere Alternative zu Aktieninvestitionen begannen viele US-Bürger zu hinterfragen, ob die Anleihen so sicher waren, wie sie erschienen. Zum Vergleich: Aktien zwischen 1926 und 2009 erzielten im Durchschnitt eine Rendite von 9,6% oder rund 7% nach Steuern. Muni-Anleihen bewegten sich 2009 im Steuerbereich von 8%. Auch im Jahr 2009 hatte die Muni-Anleihe zum ersten Mal seit über 50 Jahren eine höhere Rendite als Staatsanleihen. Mehrere große Banken schlossen 2008 ebenfalls und stellten die Sicherheit einfacher Sparkonten in Frage. Im Vergleich zu diesen schwankenden Anlagealternativen klang die Muni-Anleihe für viele nach einer sicheren Anlage.
Ausfälle von Emittenten von Kommunalanleihen sind äußerst selten, kommen aber vor. In wirtschaftlich schwierigen Zeiten treten diese Ausfälle mit größerer Wahrscheinlichkeit auf. Ein Großteil der Sicherheit und des Werts einer Muni-Anleihe hängt mit der wahrgenommenen Fähigkeit zur Rückzahlung von Schulden zusammen, eine Wahrnehmung, die sich ändert, wenn die Wirtschaft schleppend ist. Städte erhalten ihre Einnahmen zur Rückzahlung der Anleihen durch Einkommenssteuer, Umsatzsteuer und Grundsteuer. Wenn die Menschen arbeitslos sind und keine Produkte kaufen, sinken die Einnahmen der Stadt und der Wert der Anleihe.
Große unabhängige Unternehmen wie Standard and Poor's, Moody's und Fitch verzinsen Kommunalanleihen. Aus diesen Quellen geht hervor, dass eine Bonität von BBB, Baa oder besser in der Regel als gut für eine Investition angesehen wird. Die meisten Experten sind sich einig, dass diese Bewertungen nicht immer genau sind und andere Faktoren immer berücksichtigt werden müssen.
Es gibt verschiedene Möglichkeiten, eine Muni-Bindung schnell auszuschließen. Eine instabile Steuerbasis ist eine schlechte Sache, da der größte Teil der Einnahmen zur Begleichung der Anleihen durch Steuern aufgebracht wird. Steuern sollten keine konsistente Fluktuationsgeschichte aufweisen. Je höher der für die Anleihe angebotene Zinssatz ist, desto riskanter ist die Anlage. Niedrigere Zinsen bieten weniger Rendite, aber mehr Sicherheit in wirtschaftlich schwierigen Zeiten.
Anleger sollten sich bei der Auswahl einer Kommunalanleihe die offizielle Stellungnahme des Emittenten genau ansehen. Diese Pflichtangaben geben den Anlegern alle Finanzinformationen, die erforderlich sind, um festzustellen, ob eine Anleihe sicher aussieht. Wörter wie "tender-option", "inverse" und "derivative" sind Schlüsselwörter, die bedeuten, dass eine Anleihe nicht so stabil ist wie andere Optionen. Ein Portfolioumsatz von 50% oder mehr deutet auf übermäßigen Handel und damit instabile Anleihen hin. Wenn ein Anleger sich nicht sicher ist, ist es am besten, einen Anlageberater zu konsultieren, der ihm hilft, den besten Weg zu finden.