Was ist das Informationsverhältnis?

Eine Informationsquote ist eine Berechnung, die sich auf die Höhe der Rendite bezieht, die von einem Anlageportfolio erzielt wird, das über einer festgelegten Benchmark liegt, wobei die mit diesen Renditen verbundene Volatilität berücksichtigt wird. Informationsquoten werden häufig als hilfreiche Strategie zur Beurteilung der Effektivität der Fähigkeit eines Managers angesehen, konsistent eine Rendite für die Anlagen zu erzielen, aus denen sich das Portfolio zusammensetzt. Das Verhältnis kann so berechnet werden, dass es einen Zeitraum von nur einem Monat oder ein paar Jahren abdeckt, wobei die Berechnung angepasst wird, um die Annualisierung der Daten zu ermöglichen, die zur Bestimmung des Verhältnisses für den betrachteten Zeitraum verwendet werden.

Für die Bestimmung der Informationsquote ist es entscheidend, den Benchmark festzulegen, anhand dessen die Höhe der Rendite bewertet wird. Viele Ansätze verlangen die Verwendung eines marktrelevanten Index, in dem die im Portfolio enthaltenen Wertpapiere gehandelt werden. Es muss auch der sogenannte Tracking Error berücksichtigt werden. Der Tracking Error ist einfach die Abweichung, die zwischen den Indexrenditen und den Portfoliorenditen besteht. Diese Kombination aus der Bewertung der Renditen und dem damit verbundenen Tracking Error ermöglicht es, die tatsächliche Konsistenz der Manageranstrengungen zu ermitteln, da ein höherer Tracking Error die Renditen ausgleichen und zu einer niedrigeren Informationsquote führen kann.

Dieses Verhältnis kann auch zur Beurteilung der Wirksamkeit von Verwaltern von Hedgefonds oder Investmentfonds herangezogen werden. Hier besteht die Formel darin, die erwartete Rendite des Portfolios zu ermitteln und durch das vom Administrator eingegangene Risiko zu dividieren und diese Daten dann mit der identifizierten Benchmark in Beziehung zu setzen. Eine höhere Quote zeigt an, dass der Manager oder Administrator die Erwartungen der Anleger des Fonds erfüllt und Anlagestrategien einsetzt, die im besten Interesse des Fonds liegen. Falls die Informationsquote anzeigt, dass der Administrator den Fonds nicht konsequent vorantreibt, können Maßnahmen zur Korrektur der Situation ergriffen werden, um die Interessen aller am Fonds beteiligten Anleger zu schützen.

Während viele Anleger und andere in der Finanzwelt die Basisformel für die Informationsquote als wirksames Instrument zur Bewertung der Verwaltung eines Portfolios ansehen, gibt es diejenigen, die der Ansicht sind, dass die aus dem Aufwand abgeleiteten Daten in ihren Aussagen zur Performance des Portfolios begrenzt sind Manager. Während die übliche Methode zur Berechnung der Quote auf soliden mathematischen Prozessen beruht, lässt sie beispielsweise keine Hebelwirkung zu, ein Faktor, der die Effizienz der Portfolioverwaltung beeinflussen kann und häufig beeinflusst. Aus diesem Grund empfehlen einige Experten die Verwendung von Formeln, die die Auswirkungen der Hebelwirkung berücksichtigen, um eine umfassendere Einschätzung der Konsistenz des Managers zu erhalten.