Quels sont les avantages et les inconvénients de la finance structurée?
Le financement structuré est un ensemble de transactions complexes proposées à des fins de financement. Dans certains cas, une institution financière peut utiliser ces instruments pour accroître l’utilisation des fonds propres par les entreprises. Parmi les types courants d’options de financement structuré, on trouve les obligations garanties ou les titres de créance garantis par nantissement, ainsi que d’autres prêts syndiqués. Les avantages de ces options de financement peuvent être la capacité de regrouper les bons et les mauvais prêts et d’obtenir des récompenses plus élevées pour des investissements plus risqués. Les inconvénients incluent un risque accru et la capacité pour les obligations d’être sans valeur, en particulier en période de ralentissement économique.
Les entreprises ont souvent besoin de différents types de financement pour répondre aux nombreux besoins de leur gestion. Les financements structurés permettent à l'entreprise de créer une dette ou une obligation à partir de prêts que les investisseurs peuvent acheter en tant qu'investissement financier. Ces titres financiers sont courants dans le secteur des prêts hypothécaires, où le prêteur place plusieurs prêts hypothécaires dans un même placement titrisé. Les investisseurs peuvent bénéficier de ces instruments car les bons emprunts, c'est-à-dire ceux qui sont les plus sûrs dans les paiements des emprunteurs, compensent les emprunts les plus risqués. Un autre avantage pour ces instruments financiers est le potentiel de rendements plus élevés.
Les investissements d’achat concernent uniquement les rendements financiers. L'un des problèmes rencontrés par les investisseurs individuels est leur incapacité à obtenir le meilleur rendement financier ou les rendements financiers les plus élevés sans l'utilisation de quantités importantes de capital. Les obligations ou les titres de créance garantis par nantissement peuvent offrir aux investisseurs individuels de meilleures opportunités de rendements financiers plus élevés. Dans de nombreux cas, ces options de financement structuré permettent à des groupes d’investisseurs d’acheter ces instruments ensemble. Chaque investisseur a alors la possibilité d’obtenir des rendements financiers plus élevés avec les fonds en gestion commune dans ces instruments titrisés.
Un inconvénient des investissements en financement structuré est le risque accru associé à l'obligation ou au titre de créance émis par une société de services financiers. Par exemple, les options adossées à des hypothèques peuvent être risquées lorsque les hypothèques individuelles se retrouvent en défaut. Les sociétés de services financiers sont alors dans l’incapacité de verser aux investisseurs un rendement financier, car les détenteurs de prêts hypothécaires n’apportent pas de fonds. Ce sont en réalité deux inconvénients de la finance structurée, regroupés dans un seul investissement important. Les investissements les plus risqués parmi ceux-ci sont souvent les instruments garantis qui présentent les prêts les plus risqués de l’investissement total.
Les investisseurs doivent également connaître la notation de l'institution financière lors de l'achat d'options de financement structuré. Par exemple, les institutions moins bien notées augmentent le risque de leurs obligations. Les investisseurs peuvent ne pas souhaiter ces instruments garantis, car le risque est déjà au premier plan.