Vad är begränsade värdepapper?

Begränsade värdepapper är aktier utan fullständiga köp- och försäljningsrättigheter. I de flesta fall har dessa bestånd en begränsning på dem som förhoppningsvis kommer att tas upp någon tid i framtiden. Den vanligaste metoden för att begränsa värdepapper på marknaden är som en form av anställdskompensation. Till dess att begränsningsvillkoret är uppfyllda har aktierna ett litet eller inget verkligt värde, men det betyder inte att de inte får köpas och säljas. Om inte specifikt förhindras av emittenten av den begränsade aktien, kan innehavaren utfärda optioner för köp eller eventuellt till och med sälja aktien direkt.

Den största skillnaden mellan normala och begränsade värdepapper är något som kallas villkorat värde. Aktiens värde beror på ett framtida skick; om villkoret inträffar blir beståndet obegränsat. Om situationen aldrig inträffar kommer beståndet tekniskt aldrig att ha värde.

Dessa villkor handlar vanligtvis om vinst- eller tidsbaserade faktorer. En vinstfaktor bestäms vanligtvis av att det emitterande företaget når ett specifikt finansiellt mål. Detta kan vara en årlig eller kvartalsvis vinst, förvärv av vissa tillgångar eller sammanslagning med ett annat företag. Dessa typer av begränsade värdepapper är ofta mycket lukrativa för innehavaren, eftersom det går obegränsat rätt vid en tidpunkt då företaget klarar sig mycket bra.

Tidsbaserade förhållanden är i allmänhet säkrare att hända, men deras resultat kanske inte är lika bra. Dessa typer av begränsningar gäller vanligtvis för företaget som helhet eller specifikt för den anställda. En företagsbaserad begränsning är ofta helt enkelt ett datum då aktien tappar sina begränsningar. I huvudsak, om företaget fortfarande existerar, är aktien värt något.

Anställdas begränsningar täcker ett brett utbud av möjligheter. Denna typ av begränsning kan handla om att en anställd vistas hos företaget under en viss tid eller avslutar ett projekt vid ett visst datum. I de flesta fall lämnar inte ett tidsbaserat tillstånd nödvändigtvis den anställde ett värdefullt lager. Eftersom aktien förlorar sina restriktioner oavsett företagets tillstånd kan den slutliga versionen vara värt lite mer än när den begränsades.

Många företag använder begränsade värdepapper som arbetarincitament. Om arbetarna känner sig som om de har ett intresse av företagets totala vinster och framtid kommer de att arbeta hårdare. Genom att ge arbetare begränsade värdepapper som fokuserar på specifika interna mål kommer arbetarna att sträva efter att uppnå mål som de annars har missat. Dessa typer av incitament håller också arbetarna på ett jobb längre än de annars kan ha; om de har lager som inte valideras för ytterligare ett år kommer de troligen att stanna om det potentiella värdet är tillräckligt högt.