Co je boční kapsa?

Boční kapsa je zvláštní označení používané pro nelikvidní aktiva v zajišťovacím fondu k jejich oddělení od ostatních investic do fondu. Správci fondů mohou kdykoli umístit aktiva do boční kapsy. Členům fondu jsou poskytovány zvláštní akcie odrážející jejich zájem o tyto investice. Lidé, kteří se připojí k fondu poté, co správce vytvoří boční kapsu, nebudou mít při likvidaci těchto aktiv nárok na podíl na výnosech. Finanční regulátoři sledují postup oddělení investic tímto způsobem, aby zjistili jakékoli známky podezřelého chování.

Existuje řada důvodů, proč správci fondů vytvářejí boční kapsy. Pokud fond obsahuje směs likvidních a nelikvidních investic a člen fondu se rozhodne ukončit svou pozici ve fondu, musí manažer vyplatit, ale stanovení hodnoty může být nelikvidními aktivy komplikováno. Je možné, že osoba opouštějící fond nemusí za své akcie obdržet reálnou hodnotu a správce bude také muset likvidovat více aktiv, aby pokryl hodnotu nelikvidních aktiv. Pokud je odhad hodnoty nesprávný, může být osoba nadměrně nebo nedostatečně placená. V případech, kdy se lidé vytáhnou a získají více peněz, než si zaslouží, zaplatí cenu zbývající členové fondu.

Správce fondu může oddělením těžko ocenitelných a likvidovaných aktiv chránit zájmy všech členů fondu. Hodnota likvidních akcií ve fondu může být vyplacena, když někdo odejde, s příslibem budoucí platby, když je likvidována boční kapsa. To umožňuje správci ponechat si tato aktiva tak dlouho, jak je nezbytné, aby pro ně získali nejlepší hodnotu.

Tento postup vyžaduje více účetnictví. Správce fondu musí sledovat, kdo vlastní akcie v boční kapse a kdo ne. Když se lidé připojí k fondu, mají akcie v hlavní části fondu, ale nemají žádné postranní kapsy a jejich členství musí být také sledováno.

Jedním z problémů, které se týkají postupu vytváření postranních kapes k izolaci investic, je zneužití této praxe při poskytování zvláštních výhod určitým členům fondu nebo zkreslení ocenění fondu. Investice do vedlejších kapes se oceňují odděleně než hlavní fond a správce fondu by mohl izolovat problémová aktiva, aby fond vypadal zdravěji, než je. Správcům fondů může být uložena pokuta za to, že tento investiční nástroj náležitě nevyužívají, a zvláště významné případy budou obvykle předmětem diskuse ve finančních publikacích, což upozorní investory na špatné řízení ze strany konkrétního fondu.