Hvad er lang, kort kapital?
Lang kort egenkapital er en investeringsstrategi, der primært bruges af hedgefondsforvaltere, der er pengeadministratorer, der træffer handelsbeslutninger i en portefølje. Det er en fælles strategi blandt denne gruppe, og den er drevet af at satse på en bestands retning. Den lange del af ligningen er et væddemål om, at en aktieinvestering stiger i værdi. Den korte ende repræsenterer en indsats, som en bestands værdi vil falde. Når den udføres effektivt, minimerer en lang, kort kapitalstrategi en erhvervsdrivendes risikoeksponering over for de finansielle markeder.
Den allerførste handelsstrategi, der blev brugt af en hedgefondsforvalter, var længe kort egenkapital. I 1949 besluttede Alfred Winslow Jones, at der skulle være en måde at tjene penge på, selv når de finansielle markeder faldt. Sådan kom shorting equity. Når en erhvervsdrivende har korte aktier, beskytter eller afdækker han markedsrisikoen ved at gå lange aktier i en separat handel. Det er blandt de mest ligetil og bredt abonnerede på ud af snesevis af hedgefondstrategier.
Fortjeneste i en lang kort egenkapitalstrategi genereres af forskellen eller spredningen mellem handelspositionerne. Ideelt set vil en hedgefondhandler tage en lang position i aktier, der er undervurderet baseret på en forventning om, at værdipapirerne stiger i pris. På den anden side af handelen vil han korte aktier, som han anser for overvurderede, og som sandsynligvis vil falde. Hvis fondsforvalteren spiller markederne korrekt, høster han fortjeneste på handlerne.
Mens grundlæggende elementer i en lang, kort kapitalstrategi er konstante, har den forskellige anvendelser. For eksempel kan en hedgefondsforvalter, der handler med lang kort egenkapital, have en lang eller kort bias, hvilket betyder, at han handler en større procentdel af en portefølje i begge retninger. Der kan også sættes en lang kort kapitalforvalter af de regioner, hvor han handler, og de sektorer, han investerer i.
Da så mange hedgefondsforvaltere bruger lang, kort egenkapital som en del af en handelsstrategi, er der risiko for at følge en besætningsmentalitet i branchen, hvilket øger markedsrisikoen. Hvis størstedelen af fondsforvalterne er lange aktier i en bestemt sektor, såsom energi og korte aktier i en anden branche, siger de finansielle aktier, placerer forvalterne lignende handler og satser en stor procentdel af den samlede hedgefondsindustriens aktiver. Aktiemarkederne kan være uforudsigelige, selv for de mest sofistikerede af handlende. Hvis en eller begge af disse handler imploderer eller ikke spiller ud som tilsigtet, kan en stor del af industriens aktiver gå tabt.