Was ist das Capital Asset Pricing-Modell?
Das mitunter als CAPM bezeichnete Capital Asset Pricing-Modell ist ein Formelverfahren, mit dem das Wertverhältnis zwischen der Risikoprämie und der erwarteten Rendite eines Vermögenswerts beschrieben wird. Die Berechnung des Capital Asset Pricing-Modells hilft bei der Ermittlung des Verhältnisses zwischen den Herstellungskosten eines zum Verkauf stehenden Produkts und den zu realisierenden Stückkosten, um einen Return on the Process zu erzielen.
Das Verständnis des Preismodells für Kapitalanlagen ist auch für die Beurteilung der Rentabilität einer Investition in Aktien eines bestimmten Unternehmens von entscheidender Bedeutung. Indem ein Anleger Aktien auf diese Weise bewertet, kann er feststellen, welches Risiko mit der Anlage verbunden ist, und er kann sich einen Eindruck davon verschaffen, mit welcher Art von Rendite das Unternehmen innerhalb eines bestimmten Zeitraums rechnen kann. Dies wird oft als System- oder Marktrisiko der Anlage bezeichnet und ist eine der Schlüsselkomponenten, die erforderlich sind, um das Ergebnis der Aufnahme der Aktie in das Anlageportfolio zu prognostizieren. Eine genaue Einschätzung dieses nicht diversifizierbaren Risikos in Verbindung mit der erwarteten Rendite ist unerlässlich, um zu einer brauchbaren Bewertung zu gelangen, die dem Anleger eine fundierte Entscheidung erleichtert.
Mehrere verschiedene Ökonomen verfolgten unabhängig voneinander die Entwicklung des Konzepts, das schließlich als Preismodell für Kapitalanlagen bekannt wurde. Ein Großteil der Arbeit basierte auf den Gedanken von Harry Markowitz, der als Autorität der modernen Portfoliotheorie angesehen wurde, einschließlich der Idee von Diversifizierungsstrategien innerhalb eines Portfolios, um den Gesamtwert zu maximieren. Andere Ökonomen, die wertvolle Beiträge zu dieser Aufgabe leisteten, waren Jack Treynor, John Lintner, William Sharpe, Merton Miller und Jan Mossin. Mit der Zeit formulierten einige dieser Experten Ideen, die in Form und Anwendung so nah beieinander lagen, dass es unvermeidlich war, dass ihre Arbeit eine Verbindung eingehen würde. Infolgedessen erhielten Markowitz, Sharpe und Miller gemeinsam den Nobelpreis für Volkswirtschaftslehre für ihre Arbeit bei der Entwicklung des Capital Asset Pricing-Modells und für ihre Beiträge zum Studium der Finanzökonomie im Allgemeinen.